在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了(le)16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况(kuàng)，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的(de)价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到(dào)指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的(de)过(guò)程，就会产(chǎn)生二级市场价(jià)格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年年(nián)初(chū)以(yǐ)来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素(sù)驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回(huí)流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示大(dà)举投资日本(běn)股市(shì)等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己(jǐ)能(néng)力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜p>

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回(huí)升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随着前(qián)期(qī)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源(yuán)汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施(shī)建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续(xù)受(shòu)益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建(jiàn)议(yì)关(guān)注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　而(ér)行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出(chū)，但部(bù)分机(jī)构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注资金合力最(zuì)强的(de)人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜和传媒等(děng)行(xíng)业。

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