财联社(shè)5月6日讯（编辑 若宇）黄(huáng)金现货(huò)价格本(běn)周四一度冲上2080美元(yuán)/盎司一(yī)线，创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。A股方面(miàn)，珠宝首(shǒu)饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基(jī)自去(qù)年10月低点以(yǐ)来(lái)股价(jià)均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价(jià)格的(de)持(chí)续攀升，引来(lái)众多投资(zī)者的目光(guāng)。国(guó)泰(tài)君安刘越男等人在4月23日(rì)研报中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹(dàn)性优于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销(xiāo)售(shòu)表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期(qī)鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社(shè)零同(tóng)比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行(xíng)预期提鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故振(zhèn)长期(qī)需求，存货(huò)增值(zhí)提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投(tóu)资保值需(xū)求及加盟商补(bǔ)货(huò)需(xū)求(qiú)有望释放；其(qí)二(èr)，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长(zhǎng)三角地区表现尤其(qí)值得(dé)期待；其三(sān)，古法金中(zhōng)流(liú)砥(dǐ)柱，金(jīn)镶钻(zuān)打(dǎ)开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块(kuài)行情的可持(chí)续性，德邦证券郑(zhèng)澄(chéng)怀在5月5日(rì)研报中(zhōng)分析(xī)，从国际金价来看，全球(qiú)地(dì)缘(yuán)政治的不确定性、美国经济衰(shuāi)退的不确(què)定性等因素(sù)均有望对金(jīn)价形成长(zhǎng)期支撑。从国内(nèi)消费复苏的(de)节奏来看(kàn)，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将持(chí)续释(shì)放消费需求。

　　长期来(lái)看，龙头(tóu)公(gōng)司(sī)有望凭借(jiè)精准的(de)产品定位，创新(xīn)性(xìng)的产品设计，以及积(jī)极的(de)渠道扩张策略下，持续提升(shēng)市(shì)场占(zhàn)有率，平稳兑(duì)现业绩增(zēng)长。当前黄金珠(zhū)宝(bǎo)板(bǎn)块估(gū)值基(jī)本处于历史中枢水平(píng)，仍具有(yǒu)较大的投资吸(xī)引力。

　　中国银河证券研究院甄唯(wéi)萱(xuān)在研报中指出，预期国内(nèi)金银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长(zhǎng)率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国(guó)金银(yín)珠宝行业(yè)中黄(huáng)金市场(chǎng)的(de)增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计未来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业(yè)的产业(yè)链来看(kàn)，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等原材(cái)料供应(yīng)，中游(yóu)的(de)制造设计及下游(yóu)的终端零售环节，其(qí)中下游环节的(de)附加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出，下游零售环(huán)节(jié)同样拥有较高(gāo)的毛利率(lǜ)水平，黄金品(pǐn)类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高(gāo)毛利(lì)率水平，产业(yè)链附加值高，相关(guān)企业通过强势的渠道建设以提高市(shì)场份额，可以获得更加优化的盈利(lì)表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业(yè)市(shì)占率前十的集团中，除了(le)瑞(ruì)士历峰集团、路易·威登(dēng)集团外其余8个均为国(guó)产品(pǐn)牌集团。中国(guó)金(jīn)银珠宝行业头(tóu)部(bù)公司周大福(fú)、老凤祥、豫园(yuán)股份在(zài)2022年的市占率分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行业(yè)内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了(le)30％。

　　据(jù)财联社不完(wán)全统计(jì)，相关上市公(gōng)司包括萃华珠宝、曼(màn)卡龙、菜百(bǎi)股份(fèn)、潮宏(hóng)基(jī)、老(lǎo)凤祥和周大(dà)生等，具体情况如下(xià)：

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