用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段(duàn)进(jìn)展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最高点之后，用友网络(luò)连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用(yòng)友网络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露(lù)定增结果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与了定(dìng)增，投入资(zī)金约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网(wǎng)络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.0斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说78亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下(xià)，用友网络的(de)股价(jià)从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退(tuì)出(chū)前十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业的信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构建和运(yùn)营全球领(lǐn斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说g)先的企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基于互联网架(jià)构(gòu)的(de)企业(yè)互联(lián)网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云(yún)平台、财务(wù)云、人力(lì)云等云产品得到(dào)逐步发(fā)展，各领(lǐng)域云(yún)上线运营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世(shì)、云平台及领(lǐng)域(yù)服务快速发展，第二个(gè)阶段的统一(yī)底座(zuò)和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云(yún)进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公司(sī)主(zhǔ)要收入来源并(bìng)继续(xù)扩大收入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额来看，用(yòng)友(yǒu)却还是没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自(zì)己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用(yòng)，并不(bù)一定会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌(diē)停，反应出市(shì)场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严(yán)重不足，也反应了其(qí)在高端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一(yī)阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时，净(jìng)利(lì)润也(yě)在同时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于(yú)营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因此(cǐ)大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的提升空间。但从目前(qián)的(de)情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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