今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qi马云看未来商铺的前景án)基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的(de)消费和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤马云看未来商铺的前景酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)史博在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市(shì)场(chǎng)需求(qiú)继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及(jí)突发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域(yù)；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的(de)制造业(yè)等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和(hé)算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的(de)企业(yè)盈利(lì)来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)马云看未来商铺的前景撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业(yè)绩(jì)的(de)释放和(hé)四季度集(jí)采的(de)预(yù)期，生物(wù)行(xíng)业前(qián)期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能(néng)会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们(men)预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声(shēng)流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国(guó)经(jīng)济(jì)修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的(de)行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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