5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对(duì)公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等(děng)，记者(zhě)采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多是(shì)出于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降(jiàng)息(xī)有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行(xíng旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容)仍(réng)是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延(yán)续银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银(yín)行为何下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出(chū)于自身经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留(liú)存的(de)活(huó)期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济(jì)综(zōng)合(hé)融资成本不断下(xià)降，银行资(zī)产端收(shōu)益下降(jiàng)较(jiào)为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整(zhěng)体旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容(tǐ)净息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明显；第三，企业(yè)和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场(chǎng)供需(xū)关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期(qī)存(cún)款之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对(duì)于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行(xíng)统一(yī)，全面旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放(fàng)贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策(cè)贯(guàn)彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月和(hé)9月经(jīng)历(lì)了两轮(lún)大规(guī)模(mó)存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，主要(yào)是大(dà)行和(hé)股份(fèn)行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续去(qù)年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率(lǜ)可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大(dà)，调(diào)整存(cún)款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本(běn)压(yā)力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活(huó)期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款之间的存款(kuǎn)的(de)利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的(de)有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制存(cún)款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动(dòng)下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领域(yù)。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在一(yī)方面(miàn)要(yào)合适顺应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也代(dài)表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的(de)作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复(fù)苏的(de)第一年，我们(men)仍面临(lín)内(nèi)生(shēng)动力不强需(xū)求不足的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降(jiàng)准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资(zī)金(jīn)投(tóu)放支(zhī)持(chí)，有效降低了实体综合(hé)融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策(cè)继(jì)续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的(de)概率不大，但仍会(huì)维持资金合(hé)理充裕的(de)环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利(lì)率或(huò)仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否进一步下(xià)调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整(zhěng)空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳定(dìng)商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续(xù)下(xià)行，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大(dà)型(xíng)商(shāng)业(yè)银行和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一方(fāng)面(miàn)，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明显，监管层面(miàn)有动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动存(cún)款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险需求(qiú)仍(réng)在，存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本(běn)补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业(yè)及居(jū)民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市(shì)场的影响集中在(zài)以下两(liǎng)点(diǎn)：①规(guī)范银行的(de)协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍(biàn)降低(dī)中小行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益，使得对(duì)公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，另一方面(miàn)有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本(běn)，目前上市银(yín)行协定(dìng)存(cún)款占(zhàn)总存款(kuǎn)的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行(xíng)业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营压(yā)力(lì)。此外，银(yín)行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步(bù)打开(kāi)了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款利率是(shì)否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压(yā)力(lì)倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银(yín)行存量存款平(píng)均成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息(xī)差压力(lì)，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消费和实(shí)际投资(zī)。短期(qī)看，存款利率下(xià)调(diào)带动流(liú)动性继续(xù)进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下(xià)行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可(kě)能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于(yú)压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号(hào)来(lái)看，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币(bì)政策(cè)基调(diào)未(wèi)变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供(gōng)更(gèng)有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性(xìng)以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资(zī)者的投资(zī)工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下(xià)，短债基金以及其他固(gù)收(shōu)类基金在具(jù)一定流动性的(de)同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的(de)银行理财产品，具有一定的(de)超额(é)收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适(shì)中投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对(duì)利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的(de)环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择(zé)久期短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下(xià)降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股票(piào)市场也(yě)进入到“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临(lín)低利率环(huán)境(jìng)，需要我(wǒ)们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能(néng)保(bǎo)本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如(rú)果不(bù)具备相关专业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资(zī)理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：随(suí)着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，投资者(zhě)在评估自身风险承受(shòu)能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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