5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人(rén)民(mín)币的对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持(chí)有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚)来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年(nián)二、三、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止了，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)均处(chù)于震荡态(tài)势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的(de)需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多(duō)公司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的(de)是，高(gāo)毅(yì)资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资(zī)料显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增(zēng)持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成(chéng)任何投资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连(lián)续24个交(jiāo)易(yì)日成交额(é)超万(wàn)亿元阶(jiē)段(duàn)纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融数(shù)据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信贷(dài)回落的(de)主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在(zài)压降票据等(děng)低效资产，对(duì)分(fēn)行收(shōu)票额(é)度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出(chū)现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智(zhì)能(néng)和(hé)中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能这边，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大(dà)谈公(gōng)募(mù)基(jī)金经(jīng)理的难(nán)处，在业(yè)绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来(lái)，市(shì)场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚)基金经(jīng)理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的(de)人(rén)工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他们(men)的(de)机(jī)构审(shěn)美(měi)。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着公募(mù)持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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