近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化线下(xià)喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外(wài)投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对(duì)外投资(zī)的(de)企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻(qīng)人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边(biān)大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到(dào)国(guó)家政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没(méi)有进(jìn)行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用)频联合(hé)笑(xiào)果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资(zī)逻(luó)辑天(tiān)然是确(què)定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观(guān)众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的(de)一员，和(hé)这个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故事(shì)起家的(de)，但这(zhè)个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原(yuán)因。

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