财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业(yè)内(nèi)获(huò)悉，近期(qī)监管(guǎn)部(bù)门正陆(lù)续召集相关保(bǎo)险公司开会(huì)，主要内容(róng)是(shì)进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整(zhěng)新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利(lì)率(lǜ)，控制(zhì)利差损(sǔn)，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管(guǎn)有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会(huì)，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要(yào)求公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要(yào)求险企新开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久(jiǔ)前(qián)监(jiān)管召集(jí)险企进行(xíng)调研(yán)会的后续(xù)。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质(zhì)量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险行业协(xié)会以及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估(gū)利率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈(tán)会(huì)。其(qí)中，北京参会的(de)保险公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险公(gōng)司有太(tài)保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人(rén)寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的(de)一(yī)位总精算师表示，各险企基(jī)本就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通(tōng)型长期年(nián)金的责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利率(lǜ)目前为(wèi)年复(fù)利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案还有(yǒu)待监管研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示，此次主要涉(shè)及新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免(miǎn)利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投(tóu)资比例稳步提升(shēng)，其他资(zī)产以(yǐ)非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持(chí)续回落，股票和基(jī)金投资(zī)比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和(hé)优质非标资(zī)产供(gōng)给有限，保险固收类(lèi)资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家率(lǜ)较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调(diào)整评(píng)估(gū)利率、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会(huì)，各险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低(dī)负(fù)债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看(kàn)，预(yù)定(dìng)利(lì)率跟随评估(gū)利率(lǜ)下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升，有望日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家缓(huǎn)解人身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本(běn)身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上有(yǒu)过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预(yù)定利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司(sī)将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不(bù)超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场(chǎng)来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾(céng)面临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量对(duì)利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端主要通过调(diào)整(zhěng)寿险产品结(jié)构、下调(diào)预定利率的方式(shì)来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行(xíng)业面(miàn)临着潜(qián)在(zài)的利(lì)差(chà)损风险、险企利润(rùn)承压(yā)。保(bǎo)险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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