金(jīn)融界(jiè)4月26日消(xiāo)息(xī) 国内期货市(shì)场早盘收盘(pán)，商品期货(huò)跌多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南(nán)华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合(hé)适做多(duō)但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期下，存在(zài)累库和订(dìng)单下滑(huá)导(dǎo)致的现货价格(gé)下降，近几周现(xiàn)货(huò)也基本(běn)兑现，期(qī)货重(zhòng)心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟(chí)这三点可能会(huì)构成(chéng)反(fǎn)弹的(de)驱动。而目(mù)前(qián)来(lái)看，投产的变数预计不大；中游(yóu)库(kù)存偏低(dī)，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不存在缺(quē)货迹象，基(jī)差(chà)表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现(德国有多大面积，德国相当于中国哪个省xiàn)造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策(cè)略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是(shì)驱动依旧是(shì)等待检修兑现(x德国有多大面积，德国相当于中国哪个省iàn)，可选择9-1正(zhèng)套(tào)的方式(shì)入场，等待驱动(dòng)德国有多大面积，德国相当于中国哪个省。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的(de)表现(xiàn)环比和同比上(shàng)都是相当出类(lèi)拔萃，日均(jūn)水平持(chí)平(píng)去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一(yī)点和下游反(fǎn)馈和(hé)实际地产(chǎn)的表(biǎo)现并不匹配。同时，我们(men)观察到下(xià)游原片库存基(jī)本补至2022年年初(chū)水平；进入五(wǔ)月(yuè)，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素(sù)，往年下游存在压缩原片库(kù)存的可能性。但是从近期的(de)现货反馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调(diào)现货价(jià)格(gé)，产销维(wéi)持在较高(gāo)水平(píng)，因此近(jìn)月确实难(nán)以出现回撤，总(zǒng)体还(hái)是正(zhèng)套思路。

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