昨(zuó)天(tiān)深夜，美国(guó)债(zhài)务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当(dāng)地时(shí)间周五上午(wǔ)，美(měi)国共和党债务上限(xiàn)谈判代表格(gé)雷(léi)夫斯与(yǔ)白宫代表举(jǔ)行闭(bì)门会(huì)议，但会议开(kāi)始(shǐ)后不(bù)久就突然离开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表实在不可理喻，目(m太深是一种什么体验，太深是不是不好ù)前谈判处于“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强调(diào)，他(tā)不知道(dào)双方是(shì)否会在周五或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过(guò)，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔传出了有(yǒu)望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍(bào)威尔称(chēng)，银行(xíng)业(yè)的(de)压力可能(néng)影(yǐng)响联储的利率路径，若源于银(yín)行业危机(jī)的信贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美联储(chǔ)可能不必让利率升到(dào)原应有的高(gāo)位。

　　交易(yì)员目前预计(jì)，美联储6月份加(jiā)息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此(cǐ)同时(shí)，交易(yì)员预计美联(lián)储下月将(jiāng)利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔的讲(jiǎng)话(huà)相比，交(jiāo)易(yì)员似乎更受(shòu)债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄；美债(zhài太深是一种什么体验，太深是不是不好)价格跳涨、收益率跳水，对利率前(qián)景敏感的(de)两年期美债收益率迅(xùn)速远离(lí)他讲话前所创的两个月来高(gāo)位(wèi)，一度较高位回(huí)落(luò)超过10个(gè)基点；美元指数刷新日低，加速跌离(lí)周四所(suǒ)创的3月末以来高位。鲍威尔讲话(huà)结束(shù)后，美债收(shōu)益率逐步回升，全(quán)天(tiān)攀升(shēng)收官(guān)，美股和美元的跌势未改。

　　最(zuì)终(zhōng)，美(měi)股(gǔ)周五高开低走(zǒu)，受债务上限谈判暂停拖累(lèi)三大股(gǔ)指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌近1％，热门中概(gài)股走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱奇(qí)艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属(shǔ)大多上涨，伦(lún)锌涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周(zhōu)基(jī)本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领跌，和跌近(jìn)3％的伦(lún)锌连跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌(diē)势(shì)头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致(zhì)持平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最(zuì)大周跌(diē)幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦(lún)特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累(lèi)涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨(zhǎng)约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北(běi)京时间今晨六点，有最新消(xiāo)息(xī)称，美(měi)国白(bái)宫谈(tán)判(pàn)代表已(yǐ)抵达(dá)会场，准备(bèi)继续进(jìn)行债务上限谈(tán)判。

　　美国(guó)国会众议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共(gòng)和党人将(jiāng)于北京时间(jiān)今(jīn)天上午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第14修(xiū)正(zhèng)案来绕开债务上限(xiàn)解决(jué)不了任(rèn)何问题，将阻止拜(bài)登推动的增(zēng)加政府开支行动。

　　值得注意的(de)是，美国财政部现金余额截至5月18日进(jìn)一步降至573亿美元。截(jié)至5月17日，美国财政部财政紧(jǐn)急措(cuò)施余额还剩下920亿(yì)美元(yuán)。

　　鲍(bào)威尔(ěr)：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目(mù)标，鉴于信(xìn)贷压力(lì)可能(néng)无需继续加(jiā)息

　　当地时间周(zhōu)五（北(běi)京时间(jiān)今天凌晨(chén)），美联储(chǔ)主席鲍威尔出(chū)席名为“货(huò)币(bì)政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市(shì)场关注(zhù)他提供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造(zào)成漫长的痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀(zhàng)重返目(mù)标(biāo)2％的(de)承诺，物价稳定是经济保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派信号(hào)称，自(zì)己倾向于支持6月会议暂不加(jiā)息，而且银行业危(wēi)机导致(zhì)的信贷(dài)条件收紧，可能意(yì)味着(zhe)美联储峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能对(duì)经济增长(zhǎng)、就业和通(tōng)胀造成的负面影响，可能无需（继续）加(jiā)息至那么(me)高的水平(píng)就能成功(gōng)打(dǎ)压通(tōng)胀。美联(lián)储在收紧货币(bì)政策方面已取(qǔ)得(dé)长足进步，政策立场现在是对(duì)经济增长具有限制(zhì)性的。做太多与(yǔ)做(zuò)太少的风险正(zhèng)变得更加平衡。我们(men)面(miàn)临(lín)着迄今为止收(shōu)紧政策的(de)效应滞(zhì)后，以及(jí)近期银行(xíng)业压力导致的信贷收(shōu)紧(jǐn)程度等多重不确(què)定性。有鉴于此，美(měi)联储有能力观察更多数据和未来前(qián)景的演(yǎn)变，然(rán)后再决(jué)定(dìng)可能(néng)需要提高多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调(diào)季度经济预测的准确度通常存在(zài)挑战(zhàn)，他上述提到的观点及其能(néng)实现的程度也都(dōu)存在不确定性，理由是“未(wèi)来(lái)前景面(miàn)临着历史性高企的(de)不(bù)确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未(wèi)就货(huò)币政策应进一步(bù)收(shōu)紧多少而作(zuò)出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持(chí)耐心”的利(lì)率路径(jìng)信号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行业(yè)压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策。

　　产业供(gōng)需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃期货(huò)持续走弱(ruò)，昨日纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及(jí)跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易(yì)时起(qǐ)，纯碱期货2309合(hé)约的(de)日内平今仓(cāng)交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一(yī)是(shì)产业供需结(jié)构预期转弱；二是宏(hóng)观环境(jìng)不乐(lè)观；三是交易者在(zài)对冲(chōng)操作中(zhōng)将纯碱玻(bō)璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走太深是一种什么体验，太深是不是不好势虽都(dōu)偏弱(ruò)，但南(nán)华研究院能(néng)化分析(xī)师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的(de)主要原(yuán)因在于远兴投产的消息面刺激，使(shǐ)得盘面出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。除此之外，本周(zhōu)检修(xiū)量(liàng)增加，库(kù)存依旧累(lèi)库(kù)，可见下(xià)游的持货意(yì)愿依旧较(jiào)差。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对供需关(guān)系(xì)也存(cún)在一定的影响。在现货松动、投(tóu)产(chǎn)预期、库(kù)存累库的影响下，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下游(yóu)补库(kù)至环比高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游(yóu)的备货情绪出现(xiàn)一定的谨慎或者恐高的情(qíng)形，因此产销出现了较为明显的下滑。在现货(huò)松动、产(chǎn)销较弱(ruò)的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期(qī)货分析师(shī)江文(wén)敏(mǐn)具(jù)体(tǐ)介绍，纯碱(jiǎn)方(fāng)面，近期主要市场交(jiāo)易(yì)点(diǎn)是(shì)远兴能源新(xīn)增(zēng)投(tóu)产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能源1号线(xiàn)正式点火，新增(zēng)天然(rán)碱产能(néng)150万吨(dūn)，后续2号线原(yuán)计划于6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原(yuán)计划(huà)于9月份出(chū)产品，产(chǎn)能(néng)为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预(yù)计生产成本(běn)在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面在大量新(xīn)增产能和低成本(běn)纯碱的叠(dié)加作(zuò)用下(xià)持续走低(dī)，周(zhōu)五又(yòu)逢远(yuǎn)兴能源点火的(de)信息落地，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动(dòng)盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的供需结构在9月(yuè)会发生变化，这(zhè)是市场早(zǎo)已预期的(de)，市场也已(yǐ)充分计(jì)价(jià)，这一(yī)点从(cóng)9月(yuè)合约的深贴水可(kě)以得到验证。在(zài)这个供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)宽松的(de)预期(qī)下，产(chǎn)业链(liàn)开始形成负反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现(xiàn)货(huò)价格(gé)也出现(xiàn)崩塌，这(zhè)一点从(cóng)近月合约的跌幅和现货向期(qī)货回(huí)归(guī)的方式收(shōu)敛基差(chà)上可以得到(dào)验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文(wén)敏(mǐn)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库存天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原(yuán)片库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产销数据来(lái)看，5月沙(shā)河(hé)地区产销数据平均为65％，湖北地(dì)区产销(xiāo)数据平均(jūn)为73％，华东地(dì)区产(chǎn)销数据平(píng)均为(wèi)82％，相比于(yú)3月及(jí)4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨，9月(yuè)新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔(róng)量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直(zhí)都比(bǐ)较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格(gé)在去库(kù)逻辑下出现(xiàn)过反(fǎn)弹(dàn)，但反弹后利(lì)润改(gǎi)善(shàn)很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏观(guān)因素看，闾(lǘ)振(zhèn)兴介绍，在欧美经济衰退预期、国(guó)内经济复苏不及预期(qī)的背景(jǐng)下(xià)，整个工业品价格承压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻(luó)辑(jí)终敌(dí)不过疲(pí)弱的宏(hóng)观(guān)逻辑。从持仓上看，部分市场资金(jīn)在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是(shì)空(kōng)头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对于(yú)后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注(zhù)检修是否能带来现货(huò)价(jià)格短期(qī)的企稳(wěn)，但(dàn)中长期价格(gé)下跌至成本线为(wèi)大概(gài)率事件。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯碱投产后必然(rán)走向过剩(shèng)，而短期检修的兑(duì)现有限(xiàn)，因此检修仅为长期趋势下(xià)的扰动，商品从偏紧到过剩(shèng)的周期中，价(jià)格趋(qū)势预计继(jì)续向下。”他说，对于(yú)玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货意愿何时能够起来(lái)：一(yī)是(shì)等(děng)待(dài)下游的原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二是对未(wèi)来的需求是否存在旺(wàng)季的预期。短期来看，下游(yóu)以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期(qī)偏弱。后(hòu)市关(guān)注在需求(qiú)存在缺口的情形下(xià)，7月(yuè)订单是否依旧具有(yǒu)连(lián)续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认(rèn)为，除非(fēi)价格开(kāi)始冲(chōng)击成本，或是(shì)供需上有重(zhòng)大改变，否则(zé)纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃依然维(wéi)持(chí)弱势。“短期则还是要(yào)关注持(chí)仓的(de)变化，短线资(zī)金离场或使得低位波动(dòng)加大。”他说(shuō)，止跌可以关注两(liǎng)个指标：一是基差(chà)不再是以现货下跌方(fāng)式来修复；二是月供需预期博弈相对明朗(lǎng)，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示(shì)，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱势，可重点关注远兴能源(yuán)的后续(xù)投产进展、碱价降价幅(fú)度(dù)。若(ruò)远兴(xīng)能源后(hòu)续投产推(tuī)迟，则(zé)盘面或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方(fāng)面，他认为，后市弱(ruò)势也将继(jì)续(xù)保(bǎo)持，中长期则视(shì)终端需求变(biàn)动来判断是否(fǒu)维持(chí)弱势，可重点关(guān)注下(xià)游(yóu)深加工订单情况、地产施(shī)工端情况。若后期地(dì)产施工端(duān)主体封顶数量较多，那(nà)么玻璃的(de)需求量将(jiāng)抬升，下游深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维(wéi)稳。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 太深是一种什么体验，太深是不是不好