金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实(shí)体经济(jì)发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在(zài)经历了(le)一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社科兴是美国的还是中国的融增(zēng)速(sù)与(yǔ)上月持平(píng)，非标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在(zài)高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源(yuán)认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民(mín)贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款(kuǎn)的(de)流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季(jì)初科兴是美国的还是中国的(chū)发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存(cún)款在季末季(jì)初常(cháng)出(chū)现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)的(de)时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表外资产，而非(fēi)消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期购(gòu)房需求脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的(de)情(qíng)况。如(rú)果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居(jū)民(mín)端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 科兴是美国的还是中国的