在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层对(duì)中国(guó)基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元(yuán)/吨之(zhī)间(jiān)形(xíng)成(chéng)震(zhèn)荡(dàng)。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了(le)电(diàn)池厂(chǎng)商们近(jìn)期(qī)去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的(de)是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计将(jiāng)高于(yú)动力电池(chí)。换言之，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总(zǒng)裁、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数一定程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自(zì)己研(yán)判。王启岁(suì)在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来看，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业(yè)处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段(duàn)，第三(sān)季(jì)度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规(guī)模交付(fù)会带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格预计(jì)会(huì)维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立(lì)竿(gān)见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁德时(shí)代与亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而(ér)亿(yì)纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归(guī)理性(xìng)价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目相继(jì)投产。据(jù)规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期(qī)末其(qí)存货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一(yī)季度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副(fù)总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外(wài)购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存(cún)货(huò)金额(é)从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期(qī)在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材料(liào)均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在(zài)中(zhōng)游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石(shí)墨(mò)化(huà)需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存(cún)多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全(quán)库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来(lái)强烈(liè)补库(kù)需(xū)求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报(e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数bào)显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能(néng)方e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数面今(jīn)年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需求(qiú)预计(jì)会(huì)在下半年(nián)放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前(qián)相(xiāng)关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能(néng)业务(wù)已(yǐ)经(jīng)占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)直言，储能(néng)行业(yè)的空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大(dà)于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需(xū)求(qiú)疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年(nián)到(dào)了第二季度开始后(hòu)才爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供(gōng)不(bù)应(yīng)求。此外，海外的(de)客(kè)户(hù)也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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