随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新(xī张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗n)进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银(yín)华基金李(lǐ)晓星在(zài)管的(de)10只基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季(jì)度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新”个张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗股大多(duō)数是AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变(biàn)多，国(guó)际(jì)形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设(shè)备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转向积极(jí)，全球(qiú)半导体下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标的更(gèng)多地(dì)关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一(yī)个下跌板块的(de)应激式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续(xù)加仓(cāng)新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股(gǔ)票仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去(qù)年底减持(chí)了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情复(fù)苏(sū)后的(de)调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多(duō)位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温(wēn)和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期(qī)达(dá)到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智能(néng)这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研(yán)究(jiū)。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前(qián)还无法相对准确(què)的评估这项技(jì)术革命给(gěi)具(jù)体公司和行业格(gé)局(jú)带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电(diàn)动车和光(guāng)伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星元(yuán)价值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在(zài)一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合(hé)没有(yǒu)大的(de)变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，让我们(men)可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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