金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的(de)是，从白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī马云移民到哪国籍)次(cì)的白糖周期(qī)十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白(bái)糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不(bù)利(lì)天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位(wèi)食(shí)糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降(jiàng)危机(jī)，加(jiā)上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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