美国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内(nèi)的战略(lüè)选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善(shàn)是导(dǎo)致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银(yín)行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估(gū)近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行股大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活动增(zēng)加和股(gǔ)市波(bō)动已引(yǐn)起官员(yuán)及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美(měi)国银(yín)行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们在银行或(huò)其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安(ān)全(quán)的高度担(dān)忧可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面(miàn)变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事(shì)件有关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析称，目(mù)前美国(guó)银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务(wù)业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获(huò)得(dé)动(dòng)能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来(lái)的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在(zài)于美联储是否会(huì)在接下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌(diē)的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面(miàn)上的表现是(shì)连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留意是否会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的(de)底部(bù)仍需(xū)要观(guān)察(chá)。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下(xià)游行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成(chéng)本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告(gào)诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月(yu黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗è)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国(guó)内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织(zhī)造(zào)、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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