5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂(zàn)时(shí)是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在热(rè)门金股上则(zé)表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份(fèn)的(de)投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的(de)看法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依(yī)然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期(qī)看(kàn)二(èr)级市场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压(yā)力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股(gǔ)票(piào)供(gōng)给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极(jí)因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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