在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行(xíng)业去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日(rì)上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公(gōng)司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计将高于动(dòng)力(lì)电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市(shì)场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾(céng)经开(kāi)车(chē)16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁(cái)王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关(guān)口，在近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出(chū)自(zì)己研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在一(yī)季度是(shì)处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实(shí)际上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一季度(dù)毛(máo)利(lì)率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源汽车(c新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久hē)应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加速产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端(duān)正(zhèng)极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高科存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低位(wèi)置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余(yú)额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底(dǐ新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久olor: #ff0000; line-height: 24px;'>新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研(yán)报中(zhōng)指出，在(zài)电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材(cái)料(liào)方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个(gè)月时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低，基(jī)本保持7天的(de)最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博(bó)世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能方面今年预计(jì)增(zēng)速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也(yě)认(rèn)同这一(yī)观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电(diàn)池(chí)，其中国外家储市场(chǎng)需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一季度处于(yú)招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目(mù)前相关产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据(jù)计算，储能(néng)业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是(shì)一(yī)个(gè)需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需求(qiú)，每年到了(le)第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出(chū)货(huò)是(shì)在二季度以后，目(mù)前订单(dān)状况看(kàn)来是供不应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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