本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有3只成立，分(fēn)别(bié)为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性问(wèn)题(tí)是制约(yuē)北交所发展的首要(yào)因素，不过(guò)随着公募基金(jīn)加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续(xù)改善；同时，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二(èr)批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四家公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博时基(jī)金(jīn)外(wài)，万家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)于5月5日(rì)正(zhèng)式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票(piào)估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具(jù)有(yǒu)较大估值提升空间(jiān)。随着市(shì)场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速成长，有望实(shí)现业绩和(hé)估(gū)值双升，长期(qī)投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立(lì)以来回(huí)报悉(xī)数(shù)为负(fù)，其中(zhōng)年内(nèi)平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来(lái)看(kàn)，北交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北交所板块(kuài)整体走势有望(wàng)持续向好。”北(běi)京一(yī)大(dà)型公募(mù)基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全(quán)年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其(qí明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的的)中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三(sān)年(nián)实现利润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正(zhèng)持(chí)续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题权(quán)益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局良机(jī)

　　对(duì)于(yú)北交(jiāo)所投资价值，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当(dāng)前北(běi)交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其(qí)发展的依(yī)然是市场本身较差(chà)的(de)流动性(xìng)问题，市场制(zhì)度性差异(yì)导(dǎo)致(zhì)其(qí)与沪深市(shì)场(chǎng)相比，可(kě)比公(gōng)司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质(zhì)上市企业数量(liàng)外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要(yào)完(wán)善转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业(yè)精(jīng)选两年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心(xīn)，信心(xīn)来(lái)源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经(jīng)非常(cháng)便宜(yí)，他们测算前(qián)几(jǐ)大(dà)重(zhòng)仓股的(de)平均估值在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估(gū)值水(shuǐ)平对(duì)于具备专精特新(xīn)特(tè)性的中小成长型企业(yè)而言(yán)是非(fēi)常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是(shì)从(cóng)业绩(jì)表现来看，他(tā)们(men)发现很多北交(jiāo)所公司今年以来(lái)依然(rán)延续了较(jiào)快的增(zēng)长(zhǎng)速度(dù)，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期(qī)的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了(le)不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个市(shì)场是(shì)加大了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质(zhì)的(de)个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供给增加对整个(gè)市场的流动性(xìng)造成一定(dìng)的(de)扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供给是市(shì)场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精(jīng)特新(xīn)企业(yè)的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年(nián)定开基金经(jīng)理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上市股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估(gū)值(zhí)水平相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估。随着宏观经济(jì)触底(dǐ)回升，和北交所快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)研报表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估值(z明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的hí)体系修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多(duō)个被(bèi)低估标的(de)，未(wèi)来(lái)随(suí)着北(běi)交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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