华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的(de)资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资(zī)者(zhě)那(nà)里获(huò)得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结(jié)构(gòu)只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后一批'持有资金的风险的情(qíng)况(kuàng)下(xià)才(cái)是可持续的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价(jià)值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的(de)股票(piào)被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资(zī)产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是现(xiàn)金的形(xíng)式(shì)发放(fàng)股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而(ér)抬(tái)高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门的一(yī)家(jiā)重要(yào)子公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支付(fù)，同时(shí)还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披(pī)露的信息，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会(huì)像以往(wǎng)一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激(jī)进主义投资武警能打过特警吗(zī)已经很好地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们定期将我们的(de)维权(quán)原则付(fù)诸于(yú)我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门(mén)持(chí)有的少数股(gǔ)权，目前在14个(gè)上市(shì)公司(sī)董事(shì)会中(zhōng)都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人(rén)和员(yuán)工(gōng)的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研(yán)究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页的做(zuò)空报告使得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(武警能打过特警吗dá)尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共(gòng)广播电台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么(me)来头(tóu)？公开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成立于(yú)2017年，总部(bù)位于(yú)纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行(xíng)调(diào)查(chá)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究的创始？为内特(tè)·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他(tā)加(jiā)入了以(yǐ)色列的救护车急救(jiù)部门，是(shì)拥有(yǒu)以(yǐ)色列(liè)证书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公(gōng)司(sī)的市值一度超过(guò)50亿美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入(rù)马斯(sī)克对(duì)推特的收(shōu)购案(àn)。在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月(yuè)中旬(xún)，当推(tuī)特(tè)的(de)股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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