分析人士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正式实(shí)施(shī)，从(cóng)风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金的基(jī)金管理人提(tí)出了(le)更为(wèi)严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金资产规模(mó)较大或者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性(xìng)较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金融体系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额(é)持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确(què)了重要货币(bì)市场基(jī)金的附加监逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的投资(zī)运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不得(dé)超过基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的(de)同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申(shēn)购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从(cóng)重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货(hu逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的ò)币市场基金防范(fàn)流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模(mó)较(jiào)大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要货币市场基金的资(zī)产安(ān)全要(yào)求(qiú)，有利(lì)于保护(hù)投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化(huà)、安(ān)全(quán)化(huà)程度将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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