全(quán)球头(tóu)号对冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝(pù)光了(le)！

　　根据其向(xiàng)美(měi)国证交(jiāo)会提交的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度(dù)末的美股持(chí)仓市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约(yuē)合(hé)人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其(qí)第一大重(zhòng)仓(部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些cāng)，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐(lè)、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是(shì)桥水(shuǐ)最新观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可能正处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今年一(yī)季度(dù)末的持(chí)仓(cāng)曝(pù)光。据了解，到(dào)今年(nián)4月末，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的全权委托(tuō)资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥(qiáo)水在今(jīn)年一季度的美股持仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的(de)持仓总(zǒng)市值达到163.88亿(yì)美元，较去年(nián)底的(de)183.2亿(yì)美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球(qiú)宏观策略基金(jīn)，桥(qiáo)水的美股组合仅占(zhàn)总资产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时也(yě)积极(jí)买进，新(xīn)进了118只(zhǐ)证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升(shēng)为(wèi)桥水的(de)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)，加仓(cāng)了(le)331万股(gǔ)左右(yòu)，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)个股，但是今(jīn)年一季度(dù)都进行了减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥水也减持了百事(shì)可乐(lè)、可口(kǒu)可(kě)乐，持股数量(liàng)分别降至(zhì)280.75万股、814.52万(wàn)股，期(qī)末持股(gǔ)市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持(chí)了(le)麦当劳、开市客、沃(wò)尔(ě部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些r)玛，其中(zhōng)沃尔玛的(de)减(jiǎn)持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗(liáo)领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.56亿美(měi)元，位(wèi)列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减(jiǎn)持(chí)黄(huáng)金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳(shū)理了桥水基金美股前30大(dà)重仓，其(qí)中增持的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿(yì)美(měi)元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥(qiáo)水在一季(jì)度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去(qù)前十大重仓(cāng)，桥(qiáo)水还减持了先(xiān)锋领航富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股，持(chí)股数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在(zài)一季(jì)度还减持了其特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基(jī)金从去年年底以(yǐ)来出现较(jiào)大涨势，表(biǎo)现非常突(tū)出。

　　但从最新(xīn)的(de)观点看，桥水还是非常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处(chù)于持续(xù)增长期的(de)开端，因为全球对美(měi)元去杠(gāng)杆(gān)化的推动(dòng)仍是金价的(de)长期支撑。她表(biǎo)示，黄金(jīn)被低(dī)估了，还(hái)有很(hěn)长的路(lù)要(yào)走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金在(zài)全球货币市(shì)场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗(kàng)债券市(shì)场(chǎng)和(hé)利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑(chēng)。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相(xiāng)对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下(xià)降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末(mò)，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了(le)他在2023年一季(jì)度的(de)最新观察。

　　他(tā)指出，名义支出(chū)水平高于经济体的生产能力(lì)，导致(zhì)通胀率远高于目标水平，美(měi)国和(hé)其他西(xī)方经(jīng)济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需(xū)求压(yā)力，欧美各(gè)国(guó)央行(xíng)一直(zhí)在(zài)实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目(mù)前紧缩政策造(zào)成(chéng)的负面影响初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会给经济和市场带来一(yī)定的负(fù)面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动力(lì)产出水平一(yī)致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政策(cè)制(zhì)定(dìng)者有足够(gòu)的空间提振经(jīng)济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部分西方国家，货(huò)币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转了流动性(xìng)方向，促(cù)使人们抛售(shòu)资产(chǎn)持有现金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率(lǜ)（即现金未来实际收益率的预(yù)期(qī)），但迄今为止尚未严(yán)重影(yǐng)响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情(qíng)况极有可能在(zài)周期的(de)下一阶段出(chū)现。与西方国家(jiā)相比，中国、日本和许多(duō)亚洲国家和地区处于(yú)周期的不同(tóng)位置，这些国家和地区的政策制定(dìng)者(zhě)支持货币(bì)和信用流动，这降低(dī)了折现率和(hé)风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微发文称(chēng)，“上(shàng)周美联储加息25个基(jī)点。虽(suī)然没有明(míng)确声明加息将会暂停(tíng)，但政策(cè)指引的取消和鲍(bào)威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储希(xī)望(wàng)持观望(wàng)态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来的(de)影响，许多发达经济体都(dōu)推出了大规模财政刺(cì)激政策，引发(fā)了通胀(zhàng)问(wèn)题。为(wèi)了(le)应对高通胀，央行不(bù)得不收紧政策(cè)。其中美(měi)国采(cǎi)取(qǔ)了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里(lǐ)，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减持(chí)债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周(zhōu)，美(měi)国第一共和银(yín)行(xíng)被接管(guǎn)，再(zài)次凸(tū)显美国金(jīn)融体(tǐ)系面临(lín)压(yā)力(lì)，股市和债券收(shōu)益率(lǜ)出现下(xià)跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估(gū)形势再(zài)做出决策。

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