财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的(de)原因(yīn)之(zhī)一(yī)是上海车展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能(néng)进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业(yè)由于前期基(jī)数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明(míng)会上表示(shì)，5月份(fèn)开始(shǐ霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊)会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季(jì)度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业(yè)内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格(gé)企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时(shí)间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务(wù)副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些(xiē)业内(nèi)人(rén)士和分析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判(pàn)并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上(shàng)提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量(liàng)数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端(duān)材料(liào)回(huí)收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业(yè)已经出(chū)现(xiàn)主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确(què)定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月(yuè)提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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