金融界5月12日消息(xī) 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物(wù)资通胀(zhàng)压(yā)力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因(yīn)此(cǐ)本周在美联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下(xià)，预计从加息结(jié)束到降(jiàng)息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期(qī)间(jiān)将面(miàn)临经济和政策的(de)不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下(xià)滑，白银因工(gōng)业(yè)属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需(xū)关注海(hǎi)外(wài)衰退(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如(rú)期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据(jù)疲软增加美(měi)联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数(shù)大(dà)幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的空(kōng)间，首先画的作者是谁 画的作者是高鼎吗关(guān)注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该(gāi)位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑(chēng)；上画的作者是谁 画的作者是高鼎吗方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等(děng)白银行情(qíng)企稳再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机(jī)引发避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)，美联储(chǔ)政(zhèng)策收(shōu)紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行(xíng)情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风(fēng)险、银(yín)行业(yè)风险与债务(wù)上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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