美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独(dú)特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资本密(mì)集(jí)型的科(kē)技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富(fù)管理；而签(qiān)名(míng)银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美(měi)联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银(yín)行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们(men)非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的(de)高度(dù)担(dān)忧可(kě)能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化(huà)厂(chǎng)遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔ir: #ff0000; line-height: 24px;'>i边(biān)疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年大(dà)衰退(tuì)前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影(yǐng)响，原油(yóu)市i场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造(zào)成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期(qī)海外(wài)宏观(guān)集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将(jiāng)会出(chū)现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会在(zài)接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在(zài)银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点留意是(shì)否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从(cóng)基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加(jiā)息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市(shì)场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关(guān)的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的(de)负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明(míng)显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士(shì)重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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