财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因(yīn)之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(yuè)需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人(rén)士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库(kù)存基(jī)本(běn)出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)不到(dào)半(bàn)年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持(chí)续下(xià)跌(diē)，中游(yóu)电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的(de)市场恐慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季(jì)，也(yě)将进一(yī)步带动(dòng)锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订(dìng)单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预(yù)期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池(chí)的(de)总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环(huán)节(jié)的价(jià)格以(yǐ)及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游承压(yā)的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已(yǐ)经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分(fēn)化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在(zài)价(jià)格下降(jiàng)周(zhōu)期中获(huò)得更多市(shì)场份(fèn)额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的(de)两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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