在(zài)投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒(méi什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法)、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不(bù)到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的(de)产品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了(le)很好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的(de)指数(shù)都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居(jū)前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大，短期内(nèi)受(shòu)到资(zī)金的净买入(rù)，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着当前(qián)的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市(shì)场价(jià)格的(de)下跌(diē)，因此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来(lái)日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下(xià)，预计(jì)部分低估(gū)值企业可能(néng)采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法(huì)率风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都超(chāo)过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基(jī)，培育(yù)壮大新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的(de)两(liǎng)大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期(qī)角度，观察各(gè)类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法在市(shì)场炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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