中国金融(róng)行业(yè)加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化(hu20斤是几kg 20斤是多少磅à)的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的(de)完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来(lái)的(de)运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务(wù)手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的业20斤是几kg 20斤是多少磅(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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