金融界5月22日消息 日(rì)本股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴(yīn)霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高，同时也是自日(rì)本泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不(bù)可或缺力(lì)量

　　对(duì)于(yú)日本(běn)股市爆(bào)发，海外资金是(shì)不可(kě)或(huò)缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本交易(yì)所集团，4月海外投资者净买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日(rì)元(yuán)（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模(mó)的外(wài)国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍(réng)然(rán)是日(rì)本股(gǔ)票的最大(dà)净买家，年初至今的(de)买(mǎi)入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特(tè)的出(chū)手，成为(wèi)日本(běn)股市(shì)爆(bào)发(fā)的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特掌管的伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每(měi)家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易(yì)公司分别是(shì)伊藤忠(zhōng)商事、三(sān)菱商事(shì)、三井物产(chǎn)、住友商(shāng)事(shì)和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩(kuò)大(dà)了对日(rì)本五大商社的股份持(chí)有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦目(mù)前在(zài)日(rì)本持有的股票比在美国(guó)以(yǐ)外任何其他嗤笑的意思国(guó)家都多。今年早些(xiē)时(shí)候(hòu)，巴菲特增持了日(rì)本(běn)五大(dà)商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年(nián)92岁(suì)的他(tā)还在上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也(yě)非常(cháng)容易理解，我们可能(néng)和这(zhè)五(wǔ)家(jiā)公(gōng)司都有(yǒu)过业务来往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这些公司(sī)能够(gòu)支付不错的分红(hóng)，在某些情况下也会(huì)回(huí)购股票，我们也(yě)能很好(hǎo)地理解他们(men)所拥有的(de)一大堆业务，同时我们(men)还能通过融资解决(jué)汇率风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我们就开始购买了(le)，甚至(zhì)这件事情一开始我都没(méi)有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分(fēn)原因是(shì)为(wèi)了向这些公(gōng)司介绍(shào)阿贝尔（伯克(kè)希尔(ěr)非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下来双方(fāng)可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还(hái)是(shì)老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还(hái)有其他(tā)大佬(lǎo)也在紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本东京(jīng)的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今(jīn)年(nián)早些时候决定重新(xīn)在东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本嗤笑的意思市场(chǎng)的运营牌照(zhào)。

　　巴(bā)菲特看好(hǎo)日(rì)本股市(shì)的什么(me)？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综(zōng)合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会嗤笑的意思计准则）于5月(yuè)9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润超过约(yuē)4.2万亿(yì)日元，增至(zhì)美(měi)国著名投资(zī)家沃(wò)伦·巴(bā)菲特开(kāi)始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间(jiān)里增加到(dào)了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布(bù)持有股票的2020年(nián)8月的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲(fēi)特(tè)重(zhòng)仓的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变(biàn)化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过(guò)去的三十年(nián)中，日(rì)本经历了(le)漫(màn)长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通(tōng)缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并(bìng)没有(yǒu)完(wán)全失去竞争优势，与此同(tóng)时(shí)，在国(guó)际格局大变化(huà)的背景下，日本经济的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格(gé)局中(zhōng)扮演了更加(jiā)重要的(de)角色(sè)，同时日(rì)本在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔(zǎi)细观察(chá)日(rì)本的(de)经济(jì)脉络，我们也(yě)会发现日本的设备投资开始进入加(jiā)速期，这背后(hòu)有产业自身发展的原因(yīn)，也暗合(hé)地(dì)缘变迁(qiān)的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，日本(běn)相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球(qiú)动(dòng)荡的大背景下反而成(chéng)为了(le)“避(bì)风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然(rán)不可(kě)避免，但良好的医疗体系(xì)以及人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也意(yì)味着劳(láo)动力(lì)萎缩的(de)风险在一定程度上出(chū)现了(le)下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近(jìn)年来，日本监管层持续推动企业经营能力的(de)改善和价值的修复，其中敦促(cù)企业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革(gé)重(zhòng)要抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东京证券交易所为了(le)改变大量(liàng)个股股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实现关注(zhù)资(zī)金成本(běn)和股价(jià)经营要(yào)求》要求上市公司提高企(qǐ)业(yè)价值(zhí)和资本(běn)效率从而提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回(huí)购(gòu)热潮(cháo)。

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