本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金和万家(jiā)北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是(shì)制约北交所发(fā)展的首要(yào)因(yīn)素，不过随着公募(mù)基(jī)金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入(rù)下，流动(dòng)性(xìng)问题(tí)有望(wàng)持续改善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是(shì)发起式(shì)基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即(jí)可(kě)成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除(chú)博时基金外(wài)，万家基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发起(qǐ)式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月(yuè)27日正式(shì)成(chéng)立，获(huò)1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日(rì)正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的(de)投资价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低(dī)于其(qí)他上市板块中业(yè)务(wù)相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和(hé)创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有望实(shí)现业绩和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产品年(nián)内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自去(qù)年11月(yuè)发布(bù)以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心指数(shù)表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个(gè)指数基金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从(cóng)中观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多(duō)优质(zhì)企业的估值仍(réng)然偏(piān)低(dī)，预计随着流(liú)动性(xìng)逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官(guān)网(wǎng)显示，截(jié)至5月12日，北交所上市(shì)公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北(běi)交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年(nián)共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公(gōng)司(sī)连(lián)续三年实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收(shōu)益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基(jī)金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北(běi)交所市场(chǎng)上(shàng)，制约(yuē)其发(fā)展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的流(liú)动性问题，市场制度(dù)性差(chà)异导致其与沪(hù)深(shēn)市场相比，可(kě)比公(gōng)司估值表现差异较大(dà)。除(chú)了继续(xù)降(jiàng)低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活(huó)跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，也是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在(zài)当前的位反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系置，对于北交所(suǒ)的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目前估(gū)值已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测算前(qián)几大重仓股的(de)平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水平对(duì)于具备专精特(tè)新特(tè)性的中小(xiǎo)成长型企业(yè)而言是非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是(shì)从业绩(jì)表现来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北交(jiāo)所(suǒ)公司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预(yù)期(qī)的，业(yè)绩(jì)的持续增(zēng)长进一步消化了(le)估(gū)值。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去(qù)年四季度(dù)以来北交所出(chū)了不少政(zhèng)策利好，包(bāo)括(kuò)发布《北京证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是加(jiā)大(dà)了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长期利反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的(de)范围，尽管短期(qī)可(kě)能(néng)由于供给增加对整个市场的(de)流动性造(zào)成(chéng)一(yī)定的扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供给是(shì)市场长期(qī)发(fā)展的(de)基(jī)石，这使(shǐ)得他们选择优(yōu)质(zhì)中(zhōng)小专(zhuān)精特新(xīn)企业的(de)难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张靖表(biǎo)示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数量还(hái)不够多(duō)，市场关(guān)注(zhù)度还不高(gāo)，整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部(bù)分之一，或有(yǒu)望(wàng)随(suí)着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估(gū)值体系(xì)修复。从(cóng)2023年(nián)一季度的(de)公(gōng)募基金持仓变化(huà)来(lái)看，这一(yī)趋(qū)势已经(jīng)初露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新(xīn)股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持较多。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标的，未来(lái)随着北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改(gǎi)善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重、低估(gū)值的(de)公司获得重估可能性较大。

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