金融(róng)界(jiè)4月27日消(xiāo)息  顶着“港(gǎng)股(gǔ)白酒第一股”光环的珍酒李(lǐ)渡正式登陆港交所(suǒ)，尴尬的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天(tiān)颓势尽显(xiǎn)，最终(zhōng)收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第(dì)一天(tiān)市值就缩水超过60亿(yì)港元，惨遭开门(mén)黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没有酒企成功上市，珍(zhēn)酒李渡是近7年时间(jiān)第一只(zhǐ)实(shí)现(xiàn)资本上市的白酒(jiǔ)股(gǔ)，目前西凤(fèng)酒、郎酒(jiǔ)、国(guó)台等均(jūn)止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次(cì)在(zài)港交所IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元(yuán)，筹资资金(jīn)约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手(shǒu)中签(qiān)率100%。值得注意的是，不(bù)知道是出于何种考虑(lǜ)，此次珍酒李渡(dù)并没有引入基石投资者。

　　此(cǐ)次IPO之(zhī)前，珍酒(jiǔ)李渡共计引入(rù)两(liǎng)轮投资者，分(fēn)别是(shì)有着“华尔(ěr)街之狼”之称的私募股权巨头KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别(bié)投资3亿美元、5亿美元，两次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较于珍酒李渡(dù)今(jīn)日收盘(pán)价8.88港元，这意(yì)味着私募巨头(tóu)KKR目前(qián)浮亏超(chāo)过(guò)22亿港元。

　　三(sān)年时间狂砸(zá)15.77亿元(yuán)广告费

　　公开资(zī)料显(xiǎn)示，珍酒李渡是一家致力(lì)提供以酱香型(xíng)为主的次高端白酒产(chǎn)品的中国(guó)白(bái)酒(jiǔ)公司。珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡集团旗下包括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开(kāi)口笑四(sì)大白酒品牌，覆盖酱香型、浓(nóng)香型、兼(jiān)香(xiāng)型三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书显示，按(àn)2021年收入计算，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)是中(zhōng)国第四大民营白酒(jiǔ)公(gōng)司，以及中国白酒行业中提供三种香(xiāng)型白(bái)酒(jiǔ)的第三大公(gōng)司。2020年到(dào)2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母净利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来看，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡的(de)增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利(lì)率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相比(bǐ)也(yě)处于下风，“股王(wáng)”贵州茅(máo)台2022年的毛(máo)利率(lǜ)超过90%，而腰部的(de)今世缘、口(kǒu)子窖等企(qǐ)业毛(máo)利(lì)率也超过了70%。

　　与此同时，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡的存货正在逐步增加。报告期内，公(gōng)司存货分别(bié)为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈(chéng)逐年增长趋势，存货周转天数分(fēn)别为(wèi)517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股(gǔ)书解释(shì)称大部(bù)分(fēn)存货为基(jī)酒，但仍(réng)然有不少针(zhēn)对(duì)其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六(liù)福 身价230亿元

　　低于行业(yè)的(de)毛利率和“豪横”的(de)广告支出，这与(yǔ)珍(zhēn)酒李渡(dù)创始人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声名在外的(de)“白酒教父”——吴(wú)向东是一(yī)名白酒行业的老兵(bīng)。1969年(nián)，吴向东出(chū)生在(zài)湖南醴陵的一个普通农村家(jiā)庭，1992年(nián)，在湖(hú)南(nán)省外贸学(xué)校毕业的吴向(xiàng)东，进入(rù)其姐(jiě)夫傅军旗下新华联集团工作。此后四年，他升至新华联集(jí)团(tuán)董事、董事(shì)局副主席(xí)。也是在(zài)此，吴(wú)向东正式开(kāi)启了他的(de)白酒事业(yè)。

　　在(zài)傅军的帮助下(xià)，吴向(xiàng)东在1996年拿(ná)下五粮(liáng)液(yè)旗下川酒(jiǔ)王的代理权(quán)，仅一(yī)年就将川(chuān)酒(jiǔ)王(wáng)销量做到(dào)湖南第(dì)一。川酒(jiǔ)王(wáng)热销之后，大量仿(fǎng)冒产品涌现。同(tóng)时，白(bái)酒市场竞争白热化，下(xià)游经销商的日子(zi)越来(lái)越难(nán)，吴向东想自创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五(wǔ)粮(liáng)液签订了OEM代工协议，这是他在白酒业首(shǒu)创(chuàng)了一种新模式OEM，即(jí)贴牌代工模(mó)式，随(suí)后，金(jīn)六福(fú)在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世(shì)界杯，媒体(tǐ)将(jiāng)时任男足主(zhǔ)教练(liàn)的米(mǐ)卢誉(yù)为神奇(qí)教练和(hé)好(hǎo)运福星。深(shēn)谙营销的吴(wú)向东找来(lái)米卢担任金六(liù)福形象代(dài)言人。米卢(lú)穿着唐(táng)装，面带(dài)微笑地说“中(zhōng)国人的福(fú)酒，金六福(fú)。”很长一段时(shí)间，金六福的广告投(tóu)放量都(dōu)是全国(guó)第一。

　　在(zài)吴向东的广告轰炸下，金六福迅(xùn)速成为国民白酒，高峰(fēng)期(qī)一天能(néng)发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下(xià)，贵州(zhōu)酱(jiàng)酒品牌珍酒、江(jiāng)西(xī)李(lǐ)渡(dù)，以及湖南(nán)知名白酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目(mù)前，吴向(xiàng)东(dōng)实际控制的金东集团旗下共(gòng)有华致酒行、华泽酒业集团(tuán)（下(xià)辖(xiá)金(jīn)六福、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金(jīn)东投资三个产业板(bǎn)块。涉足金融、文化旅游、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网、酒业等(děng)多(duō)个产业。

　　靠(kào)卖白酒，吴向东也(yě)一举成为湖南省(shěng)株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究院发布(bù)《2023胡润全(quán)球富豪(háo)榜》，吴向东(dōng)以230亿元人民币财富位(wèi)列榜单第955位(wèi)。

　　白酒还是(shì)会更好生意吗(ma)？

　　在前不久(jiǔ)的(de)第108届全国糖酒(jiǔ)商品交(jiāo)易(yì)会上(shàng)，阵阵寒意(yì)从会上传(chuán)来。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的相关论(lùn)坛上(shàng)，在酒水行业颇为(wèi)知名的(de)盛初咨(zī)询(xún)董事长王朝成放出(chū)“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长期进入销(xiāo)量负增长、收入低增长或(huò)0增长、利润低增长的内卷时代(dài)，并且很可(kě)能(néng)刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行(xíng)业的分水岭(lǐng)，从场景-量价-集中度看趋势，真正的(de)高端(duān)消(xiāo)费在疫情(qíng)场景中并没有(yǒu)太受影响，次高端(duān)库(kù)存仍未(wèi)消化，区域(yù)酒借助(zhù)消费(fèi)恢复较快。高端的恢复没有看到更强的动力，仍然在低位(wèi)徘徊，一(yī)二季度(dù)上市公(gōng)司业(yè)绩会出现增速放缓和(hé)进(jìn)一(yī)步分化。

　　第二，从白酒(jiǔ)供需-库存周期看趋势(shì)，现在存在三个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产区(qū)都在扩(kuò)产能(néng)，但销量在(zài)下降；二是(shì)名酒企业都在(zài)向下扩展产(chǎn)品线(xiàn)，和地方酒厂会产生矛盾；三是名(míng)酒企(qǐ)业渠(qú)道重心下移(yí)，和地方酒企的渠道(dào)有矛(máo)盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是(shì)1305万(wàn)吨，行(xíng)业600万吨消失的主要是100块钱以下的价位带，其原(yuán)因在(zài)于(yú)城市化(huà)，大部分劳动(dòng)人口从农(nóng)村转移到(dào)城市后，消费习惯变了，导致(zhì)未来升级空间基数(shù)变小；超高(gāo)端从5万吨上涨(zhǎng)到(dào)10万吨，次高端(duān)（售价在300-800元(yuán)）的量至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他(tā)给(gěi)出了(le)一组(zǔ)各价(jià)格带白(bái)酒(jiǔ)节前和节后的终(zhōng)端进货量数据(jù)。其中：2000元以(yǐ)上(shàng)相关产品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次高(gāo)端相(xiāng)关产品节(jié)前(qián)下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端价格节前(qián)下降23%，节(jié)后(hòu)上涨9%；100~300元中高端节前下降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以下中低端(duān)节(jié)前增长7%，节(jié)后(hòu)增长69%。

　　“港股白(bái)酒(jiǔ)第(dì)一(yī)股”珍酒李渡(dù)未来走向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 印信是什么意思？ 印信和书信一样吗