财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿险公司(sī)调整新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要(yào)求(qiú)新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日(rì)监(jiān)管部(bù)门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司(sī)调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为(wèi)生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召(zhào)集险企进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部(bù)组(zǔ)织保险行业协(xié)会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利(lì)率分(fēn)布、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率对公司(sī)和(hé)行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量业务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公(gōng)司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当时参(cān)会(huì)的一(yī)位总精算师表示(shì)，各险企(qǐ)基本(běn)就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评(píng)估利率(lǜ)达(dá)成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如(rú)普通(tōng)型长期年金的责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案还有待监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司(sī)业内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经(jīng)准备好(hǎo)利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联(lián)社记者表示，此次(cì)主(zhǔ生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思)要涉及新开发产品的(de)定(dìng)价利率，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率避免利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固收类(lèi)资(zī)产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动(dòng)率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调(diào)整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难(nán)以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性(xìng)负债成(chéng)本压力，寿(shòu)险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上有过多(duō)次调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)的行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下(xià)发《关于(yú)调整寿(shòu)险保(bǎo)单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定(dìng)利(lì)率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的预(yù)定利率调(diào)整(zhěng)为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日(rì)本(běn)在20世纪(jì)90年(nián)代末都曾面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负(fù)债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企销售大量对(duì)利率敏感的(de)低利润产(chǎn)品；同时市场压(yā)力致使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负债端(duān)主要(yào)通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预(yù)定利率(lǜ)的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)地位震荡、权(quán)益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过(guò)发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等(děng)降低负债(zhài)端成本(běn)。

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