昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二(èr)，美股三(sān)大指数(shù)集体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股(gǔ)又崩了(le)，第(dì)一共和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银(yín)行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌(diē)，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不(bù)再完全押注美联储会再加息25个(gè)基点(diǎn)。6月(yuè)的(de)美联储利(lì)率掉(diào)期合约目前反映出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来(lái)两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一次加(jiā)息的可能性(xìng)约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为(wèi)美(měi)联(lián)储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能(néng)进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市场(chǎng)对利(lì)率见顶后美(měi)联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股(gǔ)时(shí)段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原(yuán)油日(rì)内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力(lì)合(hé)约几(jǐ)乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将(jiāng)否决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上(shàng)限方(fāng)案(àn)。白宫称(chēng)：众议院共(gòng)和党人必(bì)须在没有任何要(yào)求(qiú)和条件(jiàn)的情(qíng)况下打消违约(yuē)的(de)可(kě)能性(xìng)，并解(jiě)决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上(shàng)限问题和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美(měi)元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务(wù)上限，由此产(chǎn)生的债务违约(yuē)将(jiāng)在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务违(wéi)约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和信用卡上的(de)支(zhī)出增加。耶伦(lún)称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的(de)一项(xiàng)“基本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生一(yī)场经济和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临(lín)信贷(dài)市场(chǎng)的(de)恶化，政府将(jiāng)可能无法向军(jūn)人(rén)家(jiā)庭(tíng)和依赖社会保障的老(lǎo)年人发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪(jì)录的(de)80岁高龄”投入到一(yī)场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人(rén)都要经历为(wèi)了(le)民主(zhǔ)挺身而(ér)出的(de)时刻，为了他们(men)的(de)基本自(zì)由(yóu)挺身而(ér)出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的原因。加(jiā)入我(wǒ)们(men)，让我们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜(bài)登在民主党内部没(méi)有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他(tā)的(de)年龄可能受(shòu)到“持续而(ér)激烈(liè)”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期(qī)结束(shù)时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该(gāi)参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个(gè)主(zhǔ)要(yào)或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节期(qī)间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所(suǒ)公(gōng)布劳动节期(qī)间有关工作安排，调整相(xiāng)关(guān)期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金(jīn)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其(qí)他品种期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍为13％。5月(y折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗uè)4日恢复交易(yì)后，自品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，上(shàng)述品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机(jī)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)至节前标准；其他期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关(guān)品种持仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)单边(biān)市的第一个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证(zhèng)金调整系数(shù)根据相(xiāng)应股(gǔ)指期货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅(guī)品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌(diē)折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗ong>

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现(xiàn)货偏强的(de)主要(yào)原因有四点：一(yī)是短期二次育肥(féi)造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调(diào)运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且南(nán)北部分区域二(èr)次(cì)育(yù)肥(féi)采购量增加，政(zhèng)策(cè)消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至(zhì)养殖成本附(fù)近明显承压。同(tóng)时，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末(mò)，全(quán)国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存(cún)栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处(chù)于(yú)高位，意(yì)味(wèi)着今年一季度去产(chǎn)能(néng)不及预期(qī)，供应(yīng)偏宽松是事实。从(cóng)目前的(de)存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半(bàn)年市(shì)场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供(gōng)应(yīng)宽松大概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初(chū)生仔猪来(lái)看，农(nóng)业部监(jiān)测数据显示，去(qù)年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月(yuè)环比(bǐ)增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至少对应到(dào)今(jīn)年7月生猪出栏供(gōng)给相对(duì)充(chōng)足(zú)。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去(qù)年增加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源仍(réng)将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文(wén)件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为(wèi)“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调(diào)控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰场持续(xù)入(rù)冻(dòng)，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前(qián)冻品的高库(kù)存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消(xiāo)费总结为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引(yǐn)导及市(shì)场预期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强等利好因(yīn)素，都是猪肉消(xiāo)费的助力(lì)。但是，实际需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求(qiú)好转主要在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实(shí)质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着二(èr)季度气(qì)温(wēn)升高，需求(qiú)逐步降低，预(yù)计需(xū)求再(zài)次(cì)回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏(lán)计划或(huò)继(jì)续增加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生猪整体供(gōng)给相(xiāng)对充足(zú)，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而(ér)，假期(qī)效应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重(zhòng)回供需基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资(zī)者控制仓位(wèi)，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改(gǎi)，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不(bù)过，市(shì)场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情(qíng)或好(hǎo)于一(yī)季(jì)度。按照官(guān)方(fāng)能(néng)繁存栏数据(jù)推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格(gé)相对坚挺。不过在(zài)国家(jiā)良(liáng)好(hǎo)调控之(zhī)下，能繁母猪产(chǎn)能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上(shàng)涨的基(jī)础条件。在(zài)国(guó)家政策(cè)端(duān)稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下(xià)，期价(jià)上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌(diē)，连续第三个交易日下(xià)滑，并(bìng)触及约一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变(biàn)化多集中在(zài)需求端(duān)的扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度(dù)洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫(yì)情可能到来从而降低国内需求的担忧(yōu)则(zé)进一(yī)步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期(qī)货(huò)农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的(de)波及(jí)范围预计很大概(gài)率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相(xiāng)关因素(sù)的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来(lái)西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一(yī)个交易(yì)日均有(yǒu)20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市场对(duì)东南亚地(折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗dì)区棕榈油食用需求转入淡季(jì)以及印尼可(kě)能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地(dì)供(gōng)需偏(piān)宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印(yìn)尼(ní)2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入增(zēng)产季，在马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后(hòu)，产区未来(lái)整(zhěng)体(tǐ)产量(liàng)可(kě)能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口大(dà)增(zēng)，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出口骤降，斋(zhāi)月节备货(huò)结束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油(yóu)供(gōng)应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续(xù)增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师(shī)郭(guō)文伟表示(shì)，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在(zài)复(fù)产初期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计(jì)在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油库(kù)存预(yù)计开始(shǐ)小幅度(dù)累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食(shí)用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处于(yú)季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是(shì)其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根(gēn)据目(mù)前已经走负的国际(jì)豆棕差(chà)，预计4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进口需(xū)求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进(jìn)口偏低(dī)，远月买(mǎi)船有(yǒu)所增(zēng)加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步(bù)好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天(tiān)气值得关注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果出现持续干燥天气，产区(qū)增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对(duì)抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多(duō)因素(sù)支(zhī)撑。国(guó)内贸(mào)易商进口利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港数量将明显减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化(huà)。长期(qī)市场对于(yú)未来供应充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周(zhōu)期，供应增(zēng)加而出口(kǒu)需求较差，未来(lái)产地存(cún)在累库预(yù)期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应(yīng)压力(lì)的情况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利多因素(sù)对盘面有一定支(zhī)撑(chēng)，价(jià)格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心(xīn)或(huò)逐步下移。”姜颖说。