北(běi)交所开(kāi)市至今(jīn)一年半，公募基金投资北交所步伐不(bù)断推进，除(chú)了推出北证50指数(shù)基金、北交所主(zhǔ)题基金、“专精特(tè)新(xīn)”主题基(jī)金外，存量产品(pǐn)也(yě)加大北交所布局(jú)力度，今年更有新(xīn)基金密集公告可投北交所股票。

　　多家(jiā)公募(mù)机(jī)构及人士(shì)表示，随着(zhe)北证(zhèng)50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公(gōng)募基金等专业投(tóu)资者积极挖掘北(běi)交(jiāo)所投资机遇(yù)，投向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长(zhǎng)期投资的(de)角度看，北交(jiāo)所股票处于投资(zī)相对早期阶(jiē)段，更具成长(zhǎng)空间，符(fú)合“专(zhuān)精特新”属性(xìng)的隐形冠(guān)军和科(kē)技、制造等(děng)行业，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告(gào)可投北交所

　　专业(yè)机构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至5月13日，今年以来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银(yín)华心质混合、中庚港股通(tōng)价(jià)值(zhí)18个月等十多只次(cì)新基金公(gōng)告可投资于北京证券交(jiāo)易所上市(shì)股票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商(shāng)、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱雀基(jī)金(jīn)等多(duō)家(jiā)基金公司也发布公(gōng)告称，北交所(suǒ)上市股(gǔ)票是国(guó)内依(yī)法(fǎ)发行上(shàng)市的股(gǔ)票，属于(yú)基(jī)金法规定的“上市(shì)交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产配置比(bǐ)例、风险收(shōu)益特(tè)征和相关风(fēng)险控制指(zhǐ)标等(děng)前提(tí)下，公司(sī)旗(qí)下基(jī)金可参(cān)与北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)的投资。旗下新增基金(jīn)如果符合基(jī)金(jīn)合同(tóng)的有关(guān)规定，亦可投资北交所(suǒ)上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建(jiàn)投基金(jīn)相关投研人士(shì)表示，公(gōng)募新(xīn)基(jī)金之所以(yǐ)密集(jí)公告可投北交所(suǒ)，一方(fāng)面(miàn)表明专业投资机(jī)构敏锐地(dì)发现了北交(jiāo)所(suǒ)相关股票(piào)潜在的(de)投资机会，开(kāi)始加大布(bù)局力度；另(lìng)一方(fāng)面，北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司是(shì)除沪深两市以外国内(nèi)最优质公司的代表，许多标(biāo)的当前估值水平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金也(yě)认为，一方面从持(chí)仓(cāng)数量和持(chí)股总量的角(jiǎo)度来看，公(gōng)募参(cān)与(yǔ)北交所意愿在持续(xù)增加。另一方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量(liàng)、总体规模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动资(zī)金的加入使(shǐ)得整个(gè)板(bǎn)块的成交变得更加活(huó)跃，同时(shí)，部分公司的良(liáng)好表现也使得(dé)越(yuè)来越多投资者(zhě)关注到北交(jiāo)所，自然也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金的配(pèi)置意愿，主(zhǔ)要取决于北交(jiāo)所市(shì)场的赚钱(qián)效应(yīng)、可投(tóu)标的稀缺性(xìng)以(yǐ)及专精特新领域的景气(qì)度(dù)。而近期(qī)北交所市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公募(mù)基金产(chǎn)品出(chū)现在北交所公司前(qián)十大股东名单中；北交所较(jiào)大(dà)规模公司(sī)去年(nián)业绩涨势良(liáng)好，今年(nián)一(yī)季度盈利表现继续向好(hǎo)；次新基金在北交所300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋的(de)持股集中度(dù)高(gāo)。“预计随着后续市(shì)场流动性的改善和创新型中小企业的高速成长，北交所投(tóu)资有望实现戴维(wéi)斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市(shì)值小(xiǎo)、流(liú)动性等制约，初步“试(shì)水”北(běi)交所市场的(de)公募基金(jīn)，在投资比例、策略(lüè)上(shàng)也存在差(chà)异，但未来会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结(jié)合北交所的战略(lüè)定位和上市(shì)公司“小而美”的特征，预计次(cì)新(xīn)基金投资将深(shēn)入细分产业链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强的个股机会(huì)。同时(shí)，也可根据主板上一些成(chéng)长赛道的(de)公司估值水平(píng)，在北(běi)交所中(zhōng)进行映射，选择估值水平显著偏(piān)低(dī)的公(gōng)司进行投资。在组合配置(zhì)上，力求(qiú)均(jūn)衡和风险分散，降低中小企业经(jīng)营波(bō)动(dòng)大的风险(xiǎn)。此(cǐ)外，北交所相关基金也(yě)会积(jī)极参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股发行等投资机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人(rén)士也称，我们高度重视北交所投资(zī)机会，目(mù)前(qián)有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主题(tí)基金，未来(lái)一方面会根据市场情况，择机发行更多以(yǐ)北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存(cún)量(liàng)基(jī)金产品的投资范(fàn)围扩大至北交所股票，同时(shí)会增(zēng)加(jiā)研究团(tuán)队拓展对北交所股(gǔ)票的研究深度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公募(mù)持仓北交所(suǒ)股票总市值情况看，截至2022年(nián)底，全市场公募基金持有北交所个股数量82只，达到(dào)历(lì)史最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投资北交所总市值总体呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司中，与新能源行业相(xiāng)关(guān)的个股市(shì)值占(zhàn)比(bǐ)较高，而去年(nián)下(xià)半(bàn)年新能源行业整体回调幅度较大，带动投资(zī)北交所(suǒ)市(shì)值(zhí)有所回落。”景顺长城基金相关负责(zé)人(rén)称。

　　而(ér)从今年年初看，北(běi)证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交所的(de)投(tóu)资价值(zhí)仍然受到(dào)公(gōng)募资金(jīn)的(de)青睐。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)表示，北交所(suǒ)当下呈现的特征类似于一级半的市场，即投资阶(jiē)段(duàn)相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言(yán)又相对早期(qī)，可投资标的规模也相(xiāng)对更(gèng)小；但从长(zhǎng)期投资的(de)角度来说，这300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋(zhè)也(yě)意味(wèi)着更(gèng)大的成长(zhǎng)空间和(hé)收(shōu)益(yì)率预期，故我们(men)认(rèn)为北交所具备良(liáng)好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，我们对于具体行业没有明确的偏(piān)好，但是整(zhěng)体(tǐ)还是比(bǐ)较看好(hǎo)细(xì)分行业的、符(fú)合(hé)“专精特新”属性的隐形(xíng)冠(guān)军：这些公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关(guān)注度(dù)可能不(bù)高(gāo)，但在其所属(shǔ)行业中拥有(yǒu)较强的(de)竞争力(lì)，在研发投入的(de)强度上(shàng)、成长性指标(biāo)上(shàng)，也不弱于创业板、科创板的(de)上市(shì)公(gōng)司，而且由于(yú)市值较小(xiǎo)，可能反(fǎn)而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从(cóng)中长期视角(jiǎo)看，随(suí)着北(běi)交所交易(yì)制度的不断完善、已上市企业的投资价值(zhí)不断明确，以(yǐ)及场(chǎng)内(nèi)流动性(xìng)不(bù)断提升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指数估值(zhí)有向(xiàng)上修复(fù)的空间，当前配(pèi)置的性价(jià)比较高，胜率和(hé)赔(péi)率都(dōu)非常(cháng)具备吸引力。

　　结合(hé)当(dāng)前的北(běi)交所整(zhěng)体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其是(shì)具有专(zhuān)精特新特(tè)性的(de)成长股。在行业的稀缺性方面，投资(zī)者可重点关(guān)注具(jù)有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业链(liàn)。更多的阿尔法收益可能(néng)聚(jù)焦在科技和制造两大赛道(dào)，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投基(jī)金相关投研(yán)人(rén)士也称，北交所(suǒ)有一大批优秀(xiù)的创新型中小企业(yè)，借国(guó)家(jiā)政(zhèng)策(cè)支(zhī)持的东(dōng)风和企业自身的努(nǔ)力，我(wǒ)们相信会有相(xiāng)当体量的企业成(chéng)长成为大型企业，这(zhè)个(gè)成长的过程会给(gěi)投资者带(dài)来丰(fēng)厚回报(bào)，因此我们认为(wèi)北交所具备(bèi)长期投资价值。“具体(tǐ)细分而(ér)言，我们更(gèng)加(jiā)看好(hǎo)电力设备(bèi)、机(jī)械设(shè)备(bèi)、医药(yào)生(shēng)物等三个领域。”

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