5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超千亿(yì)元人民币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有美股的(de)买方(fāng)机(jī)构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四(sì)季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次p>

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效(xiào)后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美(měi)股(gǔ)的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全(quán)行(xíng)业(yè)来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有(yǒu)的(de)留学(xué)等(děng)业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素(sù)质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当时的估值下有足够的(de)安全边(biān)际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积(jī)极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去(qù)年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一(yī)季(jì)度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续(xù)下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成(chéng)任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连(lián)续(xù)24个(gè)交易日(rì)成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续(xù)两日萎缩(suō)，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的金融(róng)数据(jù)大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下(xià)滑带(dài)动(dòng)社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要(yào)因(yīn)为(wèi)今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了(le)很多票(piào)，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快要(yào)接近零利(lì)率了，信(xìn)贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的(de)信号(hào)出现，而这(zhè)可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的(de)情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场上大热的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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