分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续20个(gè)交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与处置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高(gāo)产品的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了(le)重要货(huò)币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危(wēi)机(jī)应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲(máng)目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得(dé俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗)少于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人(rén)的高(gāo)级管理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)投资(zī)运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市(shì)值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的(de)同一(yī)商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资(zī)者申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币市(shì)场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场基金实(shí)施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàn俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗g)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可(kě)能会(huì)对一(yī)些追求(qiú)高收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择(zé)合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币(bì)市场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在(zài)公布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名(míng)录(lù)内，可(kě)能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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