金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最(zuì)后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高(gāo)点，随(suí)即白糖(táng)期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现货(huò)市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业协会发布的(de)全(quán)国食糖(táng)产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国(guó)内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示(shì)，4月国际(jì)食(shí)品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出答案。

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