随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看法跃(yuè)然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大(dà)的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持(chí)了精(jīng)测电子，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季(jì)度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分(fēn)别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字(zì)小作文(wén)”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，对于今年(nián)国内的(de)宏观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持(chí)看(kàn)好(hǎo)国产替(tì)代(dài)方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启上(shàng)行(xíng)周期(qī)，向上弹(dàn)性取决(jué)于(yú)下游需求(qiú)恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于(yú)上涨的(de)标的更(gèng)多地(dì)关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌(diē)的(de)板块(kuài)更多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳(ào)科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的(de)预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前(qián)处在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道(dào)，在海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科(kē)技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度增持(chí)了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于(yú)人工智能这(zhè)一(yī)非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目(mù)前的生(shēng)产和生活(huó)方(fāng)式(shì)带来重大变化(huà)的技(jì)术变革，值(zhí)得我们(men)投入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确的评估这项(xiàng)技(jì)术革(gé)命给具体公司和(hé)行业格局带来(lái)的影(yǐng)响(xiǎng)，也不(bù)能给(gěi)出(chū)大(dà)部分公司一(yī)个相对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时(shí)还(hái)没有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值(zhí)水平(píng)处于历史较低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还(hái)是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受益环(huán)节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的(de)组(zǔ)合没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大(dà)的变(biàn)化。对(duì)中(zhōng)国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当前市(shì)场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的(de)市场中(zhōng)保持(chí)平(píng)和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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