AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所带来(lái)的(de)颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利(lì)用等(děng)领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在(zài)季报(bào)中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季(jì)度进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字(zì)化时(shí)，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消(xiāo)费行业(yè)，在美(měi)国是一个(gè)和互联(lián)网行业一样大规模(mó再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活)的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行(xíng)了(le)一定比例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别(bié)是(shì)软件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基(jī)金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的(de)位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会(huì)持续有个股投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能(néng)和可(kě)再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例(lì)，目(mù)前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升，充分利(lì)用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信(xìn)基金(jīn)权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点(diǎn)布(bù)局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局(jú)了人(rén)工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实(shí)意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备了(le)强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一(yī)领域(yù)的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和广(guǎng)泛应(yīng)用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去(qù)年三(sān)四季度(dù)布(bù)局了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们(men)还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄(é)乌冲再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能(néng)的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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