为了让(ràng)自己的限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则行政处罚决定书(shū)，引发(fā)市场(chǎng)关注(zhù)。时(shí)为(wèi)新美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新(xīn)美(měi)星进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中交易新(xīn)美(měi)星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还(hái)对何德平信息(xī)披露违(wéi)法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自(zì)家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书披(pī)露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定(dìng)代(dài)表人(rén)、实际控制人(rén)何德平和他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任独墅湖(hú)文化(huà)传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提(tí)供保(bǎo)证金约3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即(jí)开始利用控制的证券账户并联合其他市场资(zī)金在二(èr)级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个(gè)帮手共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识(shí)并联合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交(jiāo)易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各(gè)自(zì)操盘(pán)情况，以利(lì)于两方交易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势(shì)，连续(xù)集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后出货，违法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组(zǔ)连续集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场申卖量比(bǐ)例超20％的(de)交易日(rì)有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占总股本(běn)比例自2019年3月(yuè)5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股(gǔ)达(dá)到峰(fēng)值，占(zhàn)流通股(gǔ)本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思和(hé)持(chí)股优势(shì)。

　　具(jù)体来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户(hù)组持(chí)续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价(jià)买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期(qī)间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两段典型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中(zhōng)卖出“新美星”。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案(àn)账(zhàng)户组还(hái)多次实施盘中拉抬和(hé)对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的(de)行为。经测(cè)算，扣除(chú)佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财(cái)、而(ér)非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出(chū)多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他(tā)人(rén)操纵股价(jià)，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操(cāo)纵证券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人(rén)讨论交(jiāo)易(yì)新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平(píng)，涉案(àn)股东名册(cè)并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进行(xíng)约定；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户(hù)组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿(cháng)还(hái)债务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土(t九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思ǔ)账(zhàng)户组、李传武账户(hù)组交(jiāo)易(yì)行为承担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参(cān)与，且何(hé)德平(píng)与黄秀芳系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在(zài)不当行(xíng)为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武，及他们的代理人也就(jiù)是(shì)否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托(tuō)理财关(guān)系(xì)等提(tí)出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人及其代理人(rén)的主(zhǔ)要陈述意(yì)见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环节(jié)实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下游衔接(jiē)、合(hé)作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通(tōng)过二(èr)级(jí)市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的(de)实(shí)质是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)有(yǒu)共同影响“新美(měi)星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的(de)账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观上为后(hòu)续的合(hé)谋操纵起到一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维和上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因此毛明(míng)土和李传武的(de)违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待(dài)各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上(shàng)述行(xíng)为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七(qī)十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息披露违法的(de)相关情况，行政处罚决(jué)定书披露(lù)，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星(xīng)上市时总股(gǔ)本的(de)1％。上(shàng)市后，该部分股票(piào)继续由海(hǎi)得泽广代持，海得(dé)泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披露(lù)违法，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持(chí)所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者(zhě)决(jué)策产生重大影(yǐng)响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立，何德(dé)平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有(九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思yǒu)主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交(jiāo)易(yì)流水、资(zī)金流(liú)水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持(chí)资(zī)金和减持所(suǒ)得(dé)系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新美星股票(piào)。当事(shì)人所提相关理由不具有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何德平作(zuò)为(wèi)上市公司(sī)实际控制人，未如(rú)实告知上市公司上(shàng)述持股(gǔ)情(qíng)况，导(dǎo)致(zhì)新美星在(zài)相关公(gōng)告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三(sān)条规定，何(hé)德(dé)平的(de)行为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十(shí)三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监(jiān)会决定：就信息披(pī)露违法行为(wèi)，对何(hé)德平(píng)给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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