自4月下(xià)旬(xún)高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出(chū)市场(chǎng)对(duì)上(shàng)述板块(kuài)投资(zī)价值的(de)认可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也均(jūn)在(zài)10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金(jīn)持(chí)续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持(chí)续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际(jì)改善的(de)预期吸引资(zī)金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进(jìn)一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为(wèi)成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较(jiào)高(gāo)，反映(yìng)出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估(gū)值(zhí)性(xìng)价比以及(jí)对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归(guī)，很(hěn)多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的公告期(qī)后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速的预(yù)期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资(zī)金(jīn)也在(zài)加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季度(dù)价(jià)格(gé)持续(xù)下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供(gōng)过(guò)于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前(qián)处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业(yè)周(zhōu)期的(de)反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说需(xū)求由产(chǎn)业链(liàn)下(xià)游(yóu)传(chuán)导到上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度量价(jià)持续下探(tàn)的(de)周期(qī)性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要(yào)警惕国(guó)际局势(shì)以及(jí)通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到(dào)真正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二(èr)季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释(shì)放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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