本周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫(cuò)，截(jié)至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约(yuē)跌(diē)近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期(qī)货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者(zhě)注意(yì)到，本周后(hòu)几个(gè)交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本(běn)周进口铁矿石价(jià)格指数(shù)呈现振荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监(jiān)测(cè)数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下(xià)行(xíng)，直接原因源于成材表需继续走弱，二季(jì)度(dù)以来成材(cái)消费(fèi)持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出(chū)现见顶回落，下游需(xū)求走弱开始对炉料端价格(gé)形成负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价格跌(diē)幅(fú)更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高(gāo)水平，铁矿(kuàng)石现货价格(gé)受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约(yuē)价(jià)格(gé)。而远月合(hé)约开始计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自身供需趋(qū)于宽(kuān)松的悲观预期(qī)影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来(lái)，由于需求复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局(jú)面。从(cóng)终端需求看，尽管地(dì)产(chǎn)销售明(míng)显好转，但传导至(zhì)投资端尚(shàng)需时间，一(yī)季度房屋新(xīn)开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求(qiú)复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本(běn)和去年同期持平，整(zhěng)体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对(duì)原料(liào)需求(qiú)构成压力。”国投安(ān)信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安(ān)期货铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市场(chǎng)对(duì)于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期(qī)到港压力不大，疏港依(yī)旧(jiù)维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于(yú)历史平(píng)均水平，低库存有(yǒu)望成为(wèi)常态，对补库不应有过高期待(dài)。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿(kuàng)石二季度将逐步进入发运旺季(jì)，力拓一季度(dù)铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同比增(zēng)加，到港(gǎng)压力(lì)将(jiāng)增加。“国产矿产(chǎn)量近期(qī)持续回升，铁矿石(shí)供应(yīng)将逐(zhú)步转向宽松(sōng)。而铁水born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词继续提产空间(jiān)有限，开始面临(lín)减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估值有中长期(qī)的下调(diào)压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持下(xià)降态势，不过由(yóu)于终(zhōng)端需(xū)求疲弱，政策调控力度增大(dà)，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联(lián)4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万(wàn)吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢(gāng)厂进口铁矿石(shí)库(kù)存总量(liàng)为9123.65万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱(ruò)；港(gǎng)口(kǒu)库存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂低库存(cún)按(àn)需补(bǔ)库(kù)为主。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月初港(gǎng)口到货将有缩(suō)量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量(liàng)见(jiàn)顶(dǐng)，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面(miàn)临下移(yí)。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季(jì)后面临回(huí)调压(yā)力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心王(wáng)国(guó)清认为，近期市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按(àn)需补(bǔ)库为主，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期将至，下周补(bǔ)库需求或有(yǒu)增加。综合(hé)来看(kàn)，预计下周进口铁矿(kuàng)石(shí)价格指数将继续振(zhènborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词-height: 24px;'>born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词)荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范(fàn)围扩(kuò)大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩量(liàng)，五一节前钢(gāng)厂低(dī)库存补库对价(jià)格(gé)或形(xíng)成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布(bù)局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板(bǎn)块的(de)后(hòu)市，何建辉认为，目前(qián)终端需(xū)求尚未(wèi)有太大起色，市场(chǎng)情绪仍(réng)偏(piān)悲(bēi)观，黑色系整体依然承压。持(chí)续(xù)调整后压力得到基本释放，下(xià)行(xíng)节奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间(jiān)周期看，今年(nián)大(dà)基调是(shì)经济复苏，尽管(guǎn)节奏上(shàng)较为(wèi)波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是太突(tū)出，价格波动幅度较前两年将有(yǒu)明显下降(jiàng)。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过分悲观(guān)。预(yù)计市场整体以(yǐ)区(qū)间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑(yì)后(hòu)扬，后期关(guān)键仍(réng)是(shì)需求复(fù)苏力度。

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