4月以来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高位，加之市场对(duì)新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而(ér)国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压(yā)运行，导致国内(nèi)外(wài)棉花价差不断收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束了(le)内(nèi)外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的(de)原(yuán)因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春(chūn)节后国(guó)内需求(qiú)持(chí)续(xù)修复，外贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气(qì)不利棉(mián)花(huā)播种和出苗(miáo)，减产预(yù)期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品(pǐn)库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区(qū)4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单(dān)排单(dān)时(shí)间达到(dào)10天，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排(pái)单时间达到(dào)近两年来最高水平。同时(shí)由(yóu)于大(dà)部分纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低(dī)位，产销压力(lì)较(jiào)小，促使部(bù)分企(qǐ)业(yè)增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价(jià)格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月(yuè)进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应端(duān)利多(duō)的推动下强势(shì)上涨女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国(guó)植棉(mián)意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉(mián)花(huā)播种以及出苗带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步(bù)加剧(jù)了市场对于新年度产量大(dà)降的担(dān)忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对(duì)于天气的关注(zhù)，期(qī)价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们(men)的调(diào)研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积(jī)温不(bù)足，播(bō)种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)及5月(yuè)初(chū)部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是(shì)行业人士对新年(nián)度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方面，在意(yì)向种植面积下降和(hé)播种期低温天(tiān)气的(de)双重作(zuò)用下，新年(nián)度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来(lái)的负反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对国(guó)内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期内(nèi)需持续复苏(sū)的逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全(quán)球棉(mián)花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担(dān)忧(yōu)持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布(bù)的美(měi)棉周度净签(qiān)约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较(jiào)上年(nián)度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增(zēng)长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意(yì)愿增强，国内棉(mián)花价格随(suí)之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内外棉花(huā)价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去(qù)年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回归(guī)至(zhì)外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增加(jiā)，后续(xù)与外(wài)棉市(shì)场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实(shí)质性(xìng)利好，天气(qì)对产量的影响仍(réng)有待(dài)观(guān)察(chá)，郑(zhèng)棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思)期看，国内棉(mián)花产量(liàng)下滑是大(dà)概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在升级(jí)改造加工设(shè)备，对(duì)于产(chǎn)能持续(xù)扩(kuò)张(zhāng)的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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