5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分(fēn)银行相关部门收(shōu)到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存(cún)款更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后续(xù)货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基金研究(jiū)部首席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮(lún)调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本(běn)次(cì)降息有助于促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。预计下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续(xù)银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大国有银(yín)行为何下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价(jià)自律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引(yǐn)入(rù)了存(cún)款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌(pái)利率下调，均是在(zài)利率市(shì)场化改革(gé)推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自(zì)身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增的(de)情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于(yú)对公客(kè)户留存的(de)活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下降(jiàng)较(jiào)为明(míng)显；第二(èr)，银(yín)行整体净息差持续走低(dī)，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系发生了变化(huà)，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调(diào)也是要将存(cún)款产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银(yín)行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于(yú)提(tí)升(shēng)银行放(fàng)贷(dài)意(yì)愿，抑制(zhì)资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的落实央(yāng)行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款(kuǎn)利(lì)率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整更多是(shì)延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行(xíng)存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在波(bō)折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的(de)角度(dù)，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压(yā)力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于(yú)活期和定期(qī)存款之(zhī)间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大(dà)，控制存(cún)款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调存(cún)款利(lì)率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在(zài)银行领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的(de)，而央行的政策利(lì)率、基(jī)准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调(diào)信号意(yì)义的作(zuò)用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结(jié)构性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措(cuò)给予(yǔ)了实(shí)体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继(jì)续(xù)激活内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下(xià)调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调要看银行(xíng)自(zì)身(shēn)经(jīng)营需(xū)要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审(shěn)慎评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下(xià)行(xíng)，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低(dī)位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日(rì)前公(gōng)布的金融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国(guó)有大型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本(běn)仍(réng)是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上，银(yín)行(xíng)自(zì)身也有动力(lì)去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字率自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济(jì)下(xià)行(xíng)影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款(kuǎn)端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了(le)以下信号：①减轻银(yín)行息差(chà)压力。本次下(xià)调将引导银行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的(de)短期存(cún)款意(yì)愿、促(cù)进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调(diào)对市场的影(yǐng)响集(jí)中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行(xíng)的协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过(guò)高(gāo)，会(huì)对(duì)遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降低(dī)了(le)银(yín)行负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利(lì)率上限后，预(yù)计行(xíng)业(yè)资(zī)金成(chéng)本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽(lǎn)储，规(guī)范(fàn)行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低银行(xíng)对(duì)公活期(qī)存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一(yī)步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步(bù)下(xià)降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得(dé)商(shāng)业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初(chū)下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存款市(shì)场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和(hé)存(cún)款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得(dé)各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市(shì)银行存量(liàng)存款平均成本率基(jī)本持(chí)平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下(xià)行(xíng)作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业(yè)银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)下降，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了(le)银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带(dài)动流动性继续进入(rù)债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期(qī)信用债利(lì)率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货(huò)币政(zhèng)策进一(yī)步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季(jì)度货(huò)币政(zhèng)策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均表明当(dāng)前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一(yī)调降是针(zhēn)对银(yín)行协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限，而(ér)非直(zhí)接(jiē)调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及(jí)安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性。在存款利(lì)率下降的(de)背景下，短债(zhài)基金(jīn)以及(jí)其他固收类基金在具一定(dìng)流(liú)动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益(yì)，是(shì)风险偏(piān)好(hǎo)较低和(hé)风(fēng)险偏好适中投(tóu)资者(zhě)的(de)合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速(sù)，当(dāng)前无(wú)论从绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用利(lì)差，都回(huí)到(dào)了较低(dī)历(lì)史分位数水平(píng)，虽然债市(shì)多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货(huò)币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交易下也可能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来(lái)说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选择久期(qī)短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发(fā)力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议(yì)关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需(xū)要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能(néng)力的(de)人(rén)士可通(tōng)过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做(zuò)好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资(zī)者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能(néng)力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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