北京(jīng)时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节(jié)中，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各(gè)地的(de)投资者。“来自(zì)中国的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的(de)国家(jiā)，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的。相较于投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏(piān)低的(de)67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银(yín)行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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