财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编(biān)辑 史正(zhèng)丞）距离(lí)瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合(hé)并近两个月后(hòu)，与(yǔ)这次(cì)事(shì)件有关的(de)一(yī)个重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和(hé)非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市商组成的委(wěi)员(yuán)会一致投票通(tōng)过了上(shàng)述决议。值得一(yī)提(tí)的(de)是，瑞(ruì)信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在(zài)投票的清单家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗上。

　　具体来说(shuō)，提(tí)出这个问题的市场(chǎng)参(cān)与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等地(dì)位，并以(yǐ)一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件中的排名(míng)条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先债权(quán)人(rén)。同时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出(chū)任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿(yì)美(měi)元的(de)瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也引发了大量(liàng)此类债券持有人(rén)的诉讼。一些投机者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举(j家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗ǔ)构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较为(wèi)常见的金融(róng)衍生品，信(xìn)贷违约(yuē)掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违(wéi)约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向(xiàng)卖方(fāng)索赔，索赔(péi)的金额通(tōng)常等于参考资产的面值减去违约后的(de)市场价(jià)值(zhí)。各个区域的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责决定在(zài)这个地区是否发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存(cún)管(guǎn)信托和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年(nián)3月，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名义(yì)总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数(shù)家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗据(jù)并(bìng)未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞(ruì)银公布(bù)了接(jiē)手瑞(ruì)信的最新评估。在本(běn)周二提交给美(měi)国SEC的监(jiān)管文(wén)件(jiàn)中，瑞(ruì)银(yín)表(biǎo)示(shì)紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元(yuán)为(wèi)潜在(zài)的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过这(zhè)部(bù)分(fēn)的损失将(jiāng)会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的(de)实(shí)际价值。

　　这(zhè)份文(wén)件(jiàn)同(tóng)样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银(yín)的战略委员会(huì)就已经开始评(píng)估瑞信的(de)状况，并在今年2月(yuè)得出“不(bù)宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求(qiú)下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并(bìng)交易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同(tóng)时在“可预(yù)见的未(wèi)来”，瑞(ruì)信的品牌仍(réng)将独立运营。

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