财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的(de)火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格(gé)耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要(yào)观(guān)察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或已经到(dà耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些o)来(lái)。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于(yú)下游车(chē)市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季(jì)度新能源汽(qì)车(chē)销量数据(jù)来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业(yè)持续(xù)推进电池(chí)回(huí)收布(bù)局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节(jié)的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入(rù)局(jú)的(de)新公司(sī)，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足(zú)够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利(lì)，上游承压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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