金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周(zhōu)期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的(de)信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快(kuài)乐(lè)之中，并(bìng)未引(yǐn)起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还(hái)是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期(qī)，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的(de)全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情(qíng)况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米的(de)世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰(tà板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示i)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世界(jiè)各地(dì)的(de)糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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