近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的(de)风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到(dào)商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的(de)很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一(yī)边(biān)大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合(hé)笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团mù)让(ràng)担(dān)任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资(zī)投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，资本(běn)对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业(yè)一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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