本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户(hù)提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业(yè)合(hé)作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展模(mó)式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的(de)医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学科(kē)各类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增(zēng)速(sù)还(hái)是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模(mó)头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力(lì)的高新技(jì)术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是继制备(bèi)正负(fù)极(jí)浆料完成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前(qián)段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站式(shì)代工解决方(fāng)案，为(wèi)功(gōng)率(lǜ)、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整生产制造平台(tái)，支持(chí)客户研(yán)发(fā)以(yǐ)及(jí)大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规(guī)模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对(duì)的(de)压力显然是(shì)要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完(wán)成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而(ér)收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi含盐率含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式公式的3种，盐水的含盐率公式)来(lái)的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及(jí)专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量(liàng)较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服(fú)务(wù)占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务(wù)主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等(děng)领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发(fā)、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提(tí)供无线通信射频(pín)前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年业(yè)绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行(xíng)业(yè)公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服(fú)务的国(guó)家级高新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人(rén)”企业(yè)。公司(sī)产品主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国(guó)内军(jūn)方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联(lián)网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视(shì)频(pín)会(huì)员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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