芦哲 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人口的(de)增加不能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的(de)上升，更重要却被(bèi)忽(hū)视的因(yīn)素是青年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)下降，带(dài)来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母端大(dà)幅推高青(qīng)年失业率。假如今(jīn)年3月分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力(lì)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来(lái)自失(shī)业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率(lǜ)的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青(一厢情愿是什么意思qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万(wàn)人(rén)，比(bǐ)去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程(chéng)度来(lái)看，三分(fēn)之二(èr)的(de)青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)，但是知识密集(jí)型行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构(gòu)的分(fēn)化，带(dài)来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二(èr)是(shì)部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动(dòng)力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的(de)分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下(xià)降；外需、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去年同(tóng)期大(dà)幅下(xià)降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却较(jiào)去年(nián)4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的主要是三(sān)个因(yīn)素：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为(wèi)失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)一(yī)定(dìng)是失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的(de)劳动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分(fēn)母的(de)变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因(yīn)就是(shì)失业率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变动(dòng)的却(què)是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业(yè)人(rén)数的(de)基本(běn)情况：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市(shì)场的(de)青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业(yè)人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本(běn)持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年(nián)以来(lái)青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个月(yuè)青年失业(yè)形势要好于去年(nián)，这与(yǔ)当(dāng)前经(jīng)济(jì)逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青年失业(yè)率一般在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业率或(huò)将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群(qún)体(tǐ)由于工作经验和(hé)技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原(yuán)因(yīn)是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员的比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工作(zuò)过(guò)的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的(de)青(qīng)年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教(jiào)育。各年(nián)龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受教(jiào)育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的，这一(yī)比(bǐ)例在其他(tā)三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受(shòu)教育程度也(yě)大致类似，青年(nián)人由于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就(jiù)业人员(yuán)的(de)受教育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修(xiū)理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行(xíng)业也(yě)是青年就业集中(zhōng)的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口的(de)行业分布是由就业分布(bù)决定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也贡献了(le)较大(dà)规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需要研(yán)究(jiū)青年(nián)就业的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造(zào)业和电热(rè)燃水的(de)生产供应(yīng)业(yè)，这四个行业(yè)是国民(mín)经济分类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到(dào)2020年该比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行(xíng)业(yè)。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业(yè)的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他(tā)四(sì)个行(xíng)业(yè)是过(guò)去(qù)十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增(zēng)幅均居(jū)前列(liè)。如图(tú)10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行业平均受(shòu)教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业的青年(nián)失业比例(lì)（该行业(yè)的青年失业人(rén)数(shù)/青年失业(yè)总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比例(lì)（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数/青年就业总人数(shù)），来(lái)作为各行业失业率的近似(shì)替代(dài)指标。以(yǐ)这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来(lái)看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫(yì)情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服(fú)务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人员增长的症结在于服务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年(nián)就业(yè)大量流向知识密(mì)集型服务业(yè)，如教育(yù)、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服(fú)务业(yè)复(fù)苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结(jié)构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季(jì)度就业(yè)尚未出(chū)现明显改善(shàn)，应届(jiè)生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于(yú)三分(fēn)之二接受(shòu)过大学(xué)教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年人口和劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入人口(kǒu)负(fù)增长时(shí)代，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可能将步入长期(qī)下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数量(liàng)，而(ér)后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而前(qián)者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口数量会较去年(nián)有明(míng)显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化(huà)率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人(rén)口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动参与(yǔ)率有两个(gè)特点，一是(shì)低于(yú)其他年(nián)龄段(duàn)群体，大部分青(qīng)年在校，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计(jì)局披(pī)露的青年就业(yè)和(hé)失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于(yú)此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾在(zài)发(fā)布会(huì)指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形势(shì)恶(è)化(huà)时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社(shè)会(huì)风气来看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本科(kē)毕(bì)业即(jí)进入就(jiù)业(yè)市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将部(bù)分青年人初(chū)次(cì)就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能(néng)完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng一厢情愿是什么意思)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失(shī)业(yè)率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时(shí)劳(láo)动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来失(shī)业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查(chá)失业(yè)率(lǜ)时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城(chéng)乡就业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包(bāo)含(hán)在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量(liàng)为出发点(diǎn)，未(wèi)区(qū)分人口总量与城乡(xiāng)结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的(de)劳(láo)动年龄人口。按(àn)照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳(láo)动能力(lì)，参加(jiā)或(huò)要求参加社会经济(jì)活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自(zì)全国(guó)月度(dù)劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调查制(zhì)度于2005年正式实(shí)施(shī)，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对(duì)象为16岁(suì)及以(yǐ)上(shàng)人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及(jí)时(shí)准确反映劳动力市场变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调(diào)查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆(fù)盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的(de)人口(kǒu)普(pǔ)查则在(zài)长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因(yīn)而(ér)人口普查(chá)的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数(shù)据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而(ér)七(qī)普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据的差异(yì)仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券(quàn)股份有限公司(sī)

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